远程火箭炮行业研究报告：远程打击核心力量 内外需求多点开花

　　报告要点：

    　　远程打击核心力量，低成本高效能弹药代表

    　　远程火箭炮武器系统作为陆军进行远程突击作战的新型武器，可有效填补身管火炮与战术导弹间的射程空白，作为新时期陆军武器“战争之神”，火箭炮发射速度快，火力猛烈，突袭性好，机动能力强，可在极短的时间里发射大量火箭弹，兼具成本低，饱和打击能力强，是未来最具潜力的弹药之一。

    　　远程火箭炮量大效高，未来需求明朗。

    　　随着远程火箭炮射程的不断突破，新型加装制导导航等系统，作用效能和导弹趋于一致，但其生产成本较低，美国国防部在2020 财年已要求超过12 亿美元购买约9,900 枚火箭弹，并计划在2021 财年至2024 财年期间额外花费43 亿美元购买近29,000 枚GMLR，近几年GMLRS 采购量保持较高的采购量，是目前陆军作战体系“量大管饱”的典型代表，也彰显出未来远火在现代战争中的重要地位。

    　　我国远火型号完备走在世界前列，内需外贸多点开花我国远火经过多年发展，拥有PHL-03 和PHL-191 等主力型号，也拥有AR-3、SR-5 等外贸型号，型号完备处于国际领先地位。国内近几年军演弹药消耗量大，军演需求和储备需求旺盛；国际安全形势紧张，军贸市场有望持续向好。我们认为，未来几年，我国远火将受益于国内旺盛的军需需求和军贸市场向好，行业需求有望实现高速增长。

    　　投资建议

    　　远火武器系统具有低成本、高效能，进行密集饱和打击的武器系统，在目前国际冲突中发挥出色，受到世界各国的重视，是现代战争最具潜力的弹药之一，并且我国近年军演频繁消耗量大，军需储备等需求，是“量大管饱”的代表。我们认为，未来几年远火受益国内军需需求和国外外贸需求，未来几年有望迎来行业拐点，实现需求的爆发。建议关注产业链中游制导控制核心公司北方导航、动力控制及弹药核心标的国科军工

    　　风险提示

    　　合同订单签署时间不及预期；价格波动风险；需求量的不确定性；技术创新变化风险

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