信用跟踪：一级净融资表现仍较弱

　　评级跟踪

    　　本周（9.23-9.27）共有2 家发行人及其债券发生跟踪评级调整。其中广汇汽车服务集团股份公司评级下调超过一级。

    　　本周（9.23-9.27）共4 只产业债、2 只城投债隐含评级发生变动，涉及主体共3 家，为徐州高新技术产业开发区国有资产经营有限公司、启迪环境科技发展股份有限公司和中银三星人寿保险有限公司。徐州高新技术产业开发区国有资产经营有限公司存续债隐含评级由AA-上调至AA(2)，启迪环境科技发展股份有限公司存续债隐含评级由BB+下调至CC，中银三星人寿保险有限公司存续债隐含评级由AA-下调至AA。

    　　一级市场

    　　本周（9.23-9.27）非金信用债净融资额为-42.93 亿元，相比上周上升245.99亿元；金融债净融资额283.65 亿元，相比上周上升1382.39 亿元，其中银行二级资本债净融资额为-402.80 亿元，永续债净融资额为-160 亿元。二级资本债相比上周下降177.80 亿元，永续债相比上周上升325 亿元。

    　　一级市场情绪与期限

    　　截至本周（9.23-9.27），9 月所有信用债有投标倍数的主体中，1 倍以上投标量占比为79%，城投债、产业债9 月1 倍以上投标量占比为86%、70%。9月，金融债发行期限为3.41 年，非金融债发行期限为3.69 年。

    　　二级市场：成交量较上期下降

    　　银行间和交易所信用债合计成交93990.07 亿，总交易量相比上周上升。分类别看，银行间短融、中票和企业债分别成交2087.99 亿元、3886.86 亿元、147.69 亿元，交易所公司债和企业债分别成交3408 亿元和148.9 亿元。

    　　交易所公司债市场和企业债市场交易活跃度较上周上升。公司债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数，企业债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数。总的来看公司债净价上涨284 只，净价下降568 只；企业债净价上涨102 只，净价下跌279 只。

    　　风险提示：宏观经济变动超预期、城投信用风险、政策超出预期；本报告为市场情况监控，不构成投资建议。

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