信息技术：政策支持力度加大 产业并购在路上

　　【事项】

    　　上海市人民政府办公厅发布关于进一步发挥资本市场作用促进本市科创企业高质量发展的实施意见。其中提到，鼓励开展产业并购重组。

    　　鼓励龙头上市公司立足主业，通过吸收合并、控股或参股等加大对产业链相关企业的资源整合力度。鼓励金融机构为并购重组及后续运营提供并购贷款、并购保险、并购债券等金融产品。推进非居民并购贷款创新试点，研究科技型企业参股型并购贷款创新试点。鼓励上市公司并购境外优质资产，在资金出境、跨境换股方面予以便利支持。

    　　9 月，国务院常务会议研究促进创业投资发展的有关举措。会议指出，要尽快疏通“募投管退”各环节存在的堵点卡点，支持符合条件的科技型企业境内外上市，大力发展股权转让、并购市场，推广实物分配股票试点，鼓励社会资本设立市场化并购母基金或创业投资二级市场基金，促进创投行业良性循环；要推动国资出资成为更有担当的长期资本、耐心资本，完善国有资金出资、考核、容错、退出相关政策措施；要夯实创业投资健康发展的制度基础，落实资本市场改革重点举措，健全资本市场功能，进一步激发创业投资市场活力。

    　　【评论】

    　　优质创新创业企业众多，上市公司有望发挥规模效应，不断拓展业务边界。根据IT 桔子数据，中国目前共有14826 家专精特新“小巨人”企业，16891 家科技型中小企业，优质创新创业企业众多。以网安行业为例，根据数说安全发布的《2024 年中国网络安全市场全景图》，中国网络安全市场可分为13 个一级分类、95 个二级分类，共408 家网安企业入选，体现了网安行业供给充分、专业性强的特点。部分企业在垂直领域深耕多年，技术沉淀深厚，拥有完整的准入资质和丰富的客户资源，在一定领域内具备较强的竞争实力。上市公司拥有充足的现金储备，在管理经验、销售体系和研发资源上也能为初创企业提供良好的支持。通过收购优质标的，上市公司可以充分撬动自身的财务杠杆和经营杠杆，积极实现产业链整合，向内加强业务协同，向外实现业务边界的扩展，进一步增强发展动能。

    　　建议关注：三未信安、安博通、启明信息等。

    　　【风险提示】

    　　政策支持力度不及预期；

    　　一级市场估值波动风险。

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