房地产行业研究周报：两单产业园REITS项目获批注册

　　一周行情回顾

    　　本周REITs 指数上涨1.06%，其中经营权类上涨0.10%，产权类上涨1.43%。沪深300 累计下跌0.73%，中证500 指数上涨1.10%，中证全债指数上涨0.44%，中债1 年期国债指数上涨0.04%，中债10 年期国债指数上涨0.52%，中证转债指数上涨0.63%。上市以来REITs 与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.49、-0.50、0.66，与沪深300、中证500 相关性分别为0.39、0.47。

    　　行业基本情况

    　　重点政策：1）7 月28 日，国务院日前印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，提出支持符合条件的城市更新项目发行基础设施领域REITs。

    　　2）8 月1 日，国家发展改革委副秘书长张世昕在国新办新闻发布会上表示，与证监会协同配合，推动REITs 常态化发行机制加快落地见效。

    　　重点事件：1)本周，红土创新盐田港、红土创新深圳安居、浙商沪杭甬、华夏华润商业等4 单REITs 公告近期举办投资者开放日活动。2）本周，中金普洛斯、平安广州广河、华夏华润有巢、华夏华润商业等4 家基金发布收益分配公告。

    　　3）7 月30 日，广发成都高投产业园REIT 正式申报，资产为天府软件园一期及盈创动力大厦部分资产。4）8 月2 日，中金联东科技创新产业园REIT，华夏大悦城购物中心REIT 获批注册。前者资产包括大兴科创产业园、马坡科技园一期、房山奥得赛产业园。后者资产为成都武侯区大悦城。5）8 月2 日，中信建投国家电投REIT 发布国补回款情况公告，收到江苏电力国补回款0.85 亿，2024年累计回款4.65 亿。6）8 月3 日，华夏基金公告华夏首创奥莱REIT 将于8 月6 日至8 月9 日正式发售，发售价格为2.468 元/份，拟募资总额为19.744 亿。

    　　REIT 交易量：本周REITs 交易活跃度提高，周内交易金额为18.9 亿（+1.5%），日均换手率为0.6%（+0.0pct），其中，高速公路4.4 亿(-0.8%)、0.4%(+0.0pct)，生态环保0.9 亿(-11.2%)、0.9%(-0.1pct)，清洁能源2.9 亿(-27.9%)、0.6%(-0.1pct)，产业园区5.4 亿（+8.7%)、0.9%(+0.1pct)，仓储物流1.7 亿(+28.3%)、0.5%(-1.4pct)，保租房2.3 亿(+8.6%)、1.0%(-3.7pct)，消费类1.2 亿(+79.3%)、1.0%(-1.8pct)。

    　　投资建议：

    　　受制于宏观经济修复不及预期，基础设施资产运营层面或面临一定压力，持续关注后市，建议逢低可入。此外建议投资者关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，此外需注意防范回撤风险。

    　　风险提示：

    　　二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。

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