电子行业点评：苹果财报发布 静待AI手机渗透率提升

事项：

    苹果于北京时间8月2日发布了苹果公司2024年第三季度（对应中国会计准则2024年第二季度）财报。

    平安观点：

    单季度营收历史新高，服务业务增长强劲：苹果公司2024年第三季度（对应中国会计准则2024年第二季度）营收为857.8亿美元（高于844.6亿美元的彭博一致预期），同比增长5%；净利润为214.5亿美元，相比较去年同期的198.8亿美元增加7.9%；公司当季毛利率46.3%，略高于46.1%的彭博一致预期。分产品看：2024年第三季度iPhone季度营收392.96亿美元，相比较去年同期的396.69亿美元下降0.94%；Mac季度营收为70.09亿美元，相比较去年同期的68.4亿美元增长2.4%；iPad季度营收为71.62亿美元，相比较去年同期的57.91亿美元增长23.7%；来自于可穿戴设备、家用产品及配件的营收为80.97亿美元，相比较去年同期的82.84亿美元下降2.3%；服务业务营收为242.13亿美元，相比较去年同期的212.13亿美元增加14.1%，苹果表示付费订阅用户数已达10亿，其中包括通过苹果AppStore订阅iPhone应用程序的数据。公司董事会已宣布派发每股0.25美元的现金股息，将于2024年8月15日支付给2024年8月12日收盘时登记在册的股东。

    美洲地区仍是大本营，大中华区下滑：从全球各地区营收来看，美洲仍然是苹果营收的大本营。2024年第三季度美洲地区销售额同比增长6.5%至376.8亿美元；欧洲地区和日本地区季度销售额分别为218.8亿美元和50.97亿美元，同比增长8.3%和5.7%；而大中华区第三财季营收同比下跌6.5%至147.3亿美元。在6月的WWDC全球开发者大会上，苹果隆重宣布了系统方面的重大更新，引入了包括AppleIntelligence在内的诸多改进， 将生成式人工智能模型置于iPhone 、iPad 和Mac 的核心。

    AppleIntelligence深度集成于iOS18、iPadOS18和macOSSequoia中，充分运用Apple芯片对语言和图像的理解与创作能力，可做出多种跨app操作，同时结合个人场景，为用户简化和加快日常任务流程。公司在电话会议中表示将继续在人工智能技术上进行重大投资，人工智能为人们购买新款iPhone提供了另一个理由。

    投资建议：仍然关注AI手机渗透率提升。虽然目前还未出现真正重量级的AI应用，但安卓厂商围绕AI影像、智能通话、智能搜索三大类常用功能已经提前布局AI应用；苹果拥有性能领先的自研A系列，同时IOS生态也为AI应用打下了更牢固的基础，预计未来立足生态强化软硬一体，多维度齐头并进打牢AI软硬件基础；2024年起新一代AI手机渗透率将持续提升，根据IDC的预测，随着新的芯片和用户使用场景的快速迭代，中 国新一代AI手机2027年达到1.5亿台，渗透率超过50%。建议关注立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、领益智造、东山精密、鹏鼎控股、珠海冠宇、信维通信等产业链公司。

    风险提示：1）产品技术更新风险：电子行业产品技术升级快、新技术与新工艺层出不穷。如果公司不能持续更新具有市场竞争力的产品，将会削弱公司的竞争优势；2）宏观经济波动风险：如因为全球经济增速放缓，市场需求将不可避免出现增速放缓甚至萎缩的情况，全球消费电子需求下降，预计半导体行业的恢复可能不及预期；3）贸易摩擦风险：如果各地贸易保护政策出台，有可能给相关公司业绩带来影响。

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