煤炭行业：煤价承压 下游焦企的产能利用率继续提升

国内外动力煤价格继续下行。截至7 月18 日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格848 元/吨，环比上月降2.53%；内蒙古乌海Q5500 大卡动力煤车板含税价720 元/吨，环比上月降幅2.04%；大同南郊Q5500 大卡动力煤车板含税价760 元/吨，环比降2.56%。截至7 月18 日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格133 美元/吨，环比上月下跌0.75%。

    煤及褐煤月度进口量环比上月上涨。6 月，煤及褐煤月度进口量达到4460 万吨，环比上月上涨78 万吨，涨幅为1.80%。

    六大发电集团煤炭库存量月环比上月上涨，其日均耗煤量月环比同比均上涨。

    截至7 月18 日，六大发电集团煤炭库存共1462 万吨，环比上月涨0.12%，同比涨6.10%。六大发电集团日均耗煤量共92.75 万吨，环比上月涨13.80%，同比涨3.37%。

    国内海运费环比上月微涨。截至7 月18 日，从秦皇岛到上海航线上 4-5 万DWT 的CBCFI 报收20.80 元/吨，较上月环比涨幅为1.46%；从秦皇岛到宁波航线上1.5-2 万DWT 的CBCFI 报收36.30 元/吨，较上月环比涨幅为1.11%。

    国内外炼焦煤价格下行。截至7 月15 日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1889.85 元/吨，环比上月下跌11.64 元/吨，跌幅为0.61%。截至7 月18 日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收2090 元/吨，环比上月下跌50元/吨，跌幅为2.34%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数247.15 美元/吨，环比下跌25.25 美元/吨，跌幅为9.27%。

    钢厂炼焦煤库存量月环比微降，独立焦化厂炼焦煤库存量月环比微涨，全样本独立焦企的产能利用率环比上月上涨。截至7 月19 日，247 家钢厂炼焦煤库存量达746.57 万吨，环比上月降1.03%；230 家独立焦化厂炼焦煤库存共754.13 万吨，环比上月涨1.26%；全样本独立焦企的产能利用率为74.53%，环比上月上涨1.85 个百分点。

    结论：国内外动力煤价格继续下行，国内海运费有所回调, 六大发电集团煤炭库存量月环比上涨，其日均耗煤量月环比同比均上涨。国内外炼焦煤价格下行。

    钢厂炼焦煤库存量月环比微降，独立焦化厂炼焦煤库存量月环比微涨，全样本独立焦企的产能利用率环比上月上涨。

    风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。

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