公募基金24Q2化工持仓概览：持仓占比小幅下降 重仓集中度继续提升

整体：Q2化工持仓占比小幅下滑，行业继续处于低配状态。截至2024Q2，主动基金化工重仓总市值为542亿元，较2024Q1下降8.9%，主动基金重仓总市值为16642亿元，化工重仓占比为3.26%，环比下降0.20个百分点。基础化工板块总流通市值为29867亿元，全部A 股上市公司总流通市值为66.0万亿元，化工流通市值占比为4.53%，主动基金化工低配1.27pct。

    板块：聚氨酯、轮胎、氮肥等板块重仓股占比较高，氟化工、煤化工等占比环比提升。1）申万化工三级细分板块中，聚氨酯、轮胎、氮肥、氟化工、煤化工等板块重仓股占比较高，且处于中高历史分位值；有机硅、氯碱、民爆制品、纺织化学制品、复合肥等板块则重仓股占比较低，且处于较低历史分位值。2）申万化工三级细分行业中，聚氨酯、氮肥、氟化工、煤化工等板块重仓股占比环比上升，轮胎、农药、食品饲料及添加剂、其他化学制品等板块的重仓股占比环比下降；此外，除聚氨酯、轮胎、氮肥、氟化工等板块超配，大部分为低配状态。

    个股：重仓标的集中度有所提升，个股结构占比略有调整，1）按照重仓个股的市值排序，排名前三的个股为万华化学、华鲁恒升、赛轮轮胎市值分别为104.0、75.4和60.4亿元；按照个股的持股占比排序，排名前三的为润丰股份、安利股份和华鲁恒升，持股占比分别为24.8%、13.8%和13.4%。2）2024Q2持股市值前十占比为72.4%，较24Q1的70.2%有所上升，其中占比前三的为万华化学、华鲁恒升和赛轮轮胎，分别为19.17%、13.91%和11.13%。持股市值占比前十的公司中，除赛轮轮胎、卫星化学、昊华科技和华恒生物的比重有所下降外，其余标的均有所提升。

    观点：周期关注供需改善机会，成长关注进口替代标的。整体而言，由于近两年化工行业固定资产投资增速仍处相对高位，叠加目前国内需求弱复苏的大背景下，我们看好化工细分领域的结构性机会：1、具有明显成本优势且具备增量逻辑的周期龙头白马； 2、具有稀缺性的上游资源品的景气持续；3、供给端受限或边际改善的氟化工、民爆、涤纶长丝、粘胶等；4、受益于进口替代和下游需求快速增长的新材料；5、继续关注出海带动的天花板提升，重点推荐轮胎。

    风险提示：宏观经济风险、原材料价格波动风险、安全事故风险

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