社会服务行业周报：关注暑期北方边疆游相关机会
板块本周表现：本周（2024.06.22-2024.06.28）消费者服务(中信)指数/沪深300 指数/创业板指数涨跌幅分别为-2.71%/-0.97%/-4.13%，个股涨幅靠前标的为大连圣亚（+10.35%）/西藏旅游（+9.11%）/复星旅游文化（+4.32%），跌幅前三分别为海伦司（-8.94%） /奈雪的茶（-8.85%）/呷脯呷脯（-8.05%）。
免税：本周（06/22-06/28)，海口机场日均旅客吞吐量环比上周+3.02%，恢复到23 年6月日均吞吐量112.44%，19 年6 月日均吞吐量107.63%。三亚机场日均旅客吞吐量环比上周+0.62%，恢复到23 年6 月日均吞吐量93.29%，19 年6 月日均吞吐量108.61%。财政部发布《关于提高自香港澳门进境居民旅客携带行李物品免税额度的公告》：对自香港、澳门进境，年满18 周岁的居民旅客，携带在境外获取的个人合理自用行李物品，总值在12000 元以内（含12000 元）的予以免税放行。同时，在设有进境免税店的口岸，允许上述旅客在口岸进境免税店购买一定数量的免税商品，连同在境外获取的个人合理自用行李物品总值在15000 元以内（含15000 元）的予以免税放行。该政策针对大陆居民，较原有政策在限制金额方面有所提升，即进境店未购买的，从香港可带入货品金额从5000 元提升至12000 元；进境店有购买的行为的，从香港可带入货品与进境店所购货品合计金额从8000 元提升至15000 元。我们认为此政策是响应香港方面呼吁，提振香港零售行业；但由于当下港币兑人民币汇率较高，进境店（通过人民币结算）也将受益于此政策；同时可能对海南免税略有分流。
酒店：据环球旅讯报道，自7 月1 日起抖音将对住宿业的佣金率从原来的4.5%提升至8.0%，从流量场景来看抖音本地生活覆盖的酒店或以休闲度假类型居多，商务连锁酒店占比或较低，预计对头部酒店集团加盟商或直营店影响十分有限。展望暑期旺季，旅游需求有望继续维持较好景气度，但行业RevPAR 基数压力仍较为显著，Q2 同比压力或较一季度有所扩大，边际上主要关注商旅复苏节奏，同时建议关注锦江酒店中国区改革进展和卢浮减亏效果。
景区：携程发布《2024 暑期旅游市场预测报告》。今年暑期国内旅游市场保持稳步增长，境内酒店、机票搜索热度均同比上涨20%以上。入出境旅游受政策红利影响，整体订单同比增长1 倍。6 月底至7 月初、7 月中旬、8 月中旬是暑期三个出游高峰。1）国内游：长线游占比超7 成。传统热门的边疆长线游继续受追捧，东北、西南地区旅游订单同比分别增长40%、25%，暑期热门旷野游西北地区旅游订单同比也增长超20%。暑假期间，五线城市旅游订单同比增长34%，县域旅游订单同比增长22%，均高于一线及新一线城市增速。今年夏天全国大部地区气温较常年同期偏高，高温日数偏多，适宜避暑旅游。伊犁州、大理州、呼伦贝尔市、阿坝州、西双版纳州、喀什地区、阿勒泰地区、延边州等兼具良好生态、气候和少数民族风情地区，是避暑旅游的大热门。2）出境游：巴黎奥运会、欧洲杯等体育赛事拉动赴欧旅游订单增长显著。法国暑期旅游订单同比增长8 成，包车游订单同比增长超5 成。德国旅游订单同比增长1.5 倍以上。
餐饮：1）海伦司：公司计划以介绍方式在新交所主板第二上市，不涉及新股发行，旨在拓展新加坡市场并提升全球知名度以及提升证券流动性。投资方面，短中期角度建议关注韧性显著、经营效率良好的正餐休闲餐龙头；长期成长性角度，建议关注赛道发展潜力及公司所处阶段，建议同时关注饮品类龙头及其模式改革近况。
短期建议优先关注旅游景区板块，线索包括1）建议关注北方及高山避暑游标的，如长白山(603099，未评级)、西域旅游(300859，未评级)、峨眉山A(000888，买入)、丽江股份(002033，增持)。2）建议关注受益于旅游旺季的OTA标的携程集团-S(09961，未评级) 。3）高铁已通车或即将通车的自然景区，如九华旅游(603199，未评级)、黄山旅游(600054，买入)、天目湖(603136，未评级) 。4）下半年基数逐渐转低的 米奥会展(300795，未评级)。
风险提示
消费复苏不及预期，系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等
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