如何评价投资控股公司的信用状况？

　　投资控股公司主要通过股权投资于它们认为会升值的企业或资产，并通过管理和最终出售资产以及再投资于新企业来实现资本增值。一般来说，投资控股公司控股的各个企业都是独立的法人实体，其与被投资控股的企业不存在连带责任和风险转移风险。投资控股公司是多元化公司，其主要目标是将投资组合价值最大化并定期轮换资产以实现资本收益并产生再投资资金。

    　　国际三大评级机构对投资控股公司的信用分析有很多共通点。国际三大均重点考察了这类公司投资组合的风险、对投资组合的管理能力、投资策略等方面。财务风险上，国际三大评级机构均考察了借款价值比率、现金流流动性和债务覆盖角度。

    　　本文认为，投资控股公司主要是通过控股多家不同行业的子公司，通过对投资组合的管理来达到资本增值的目的。因此，投资组合是这类公司在信用分析中应重点关注的地方。投资控股公司的利润主要来自于投资收益，包括长期股权投资、持有其他权益工具投资期间取得的股利收入，以及处置长期股权投资产生的投资收益等；这也是这类公司与传统制造业企业的差异点。另外，投资控股公司母公司层面的经营性现金流很少，其现金流主要通过各子公司分配的股息等产生，主要以投资产生的现金流为主，因此，这一点上与传统的制造业企业的信用分析关注点有所差异。因此，本文认为投资控股公司信用分析应重点关注投资组合情况以及财务风险情况。其中，投资组合情况重点关注投资组合多样性、投资组合的信用状况及流动性、投资组合的管理；财务风险重点关注现金流状况、融资渠道、借款投资价值比。

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