远期叙事现审美疲劳 公募QDII港股布局转向防御
近期，一批基金抱团股出现“业绩利好但股价大跌”的背后，与公募基金借机换仓有关。部分机构资金对远期叙事出现审美疲劳，而具备低估值、高股息、现金流稳健特征的港股红利资产，正成为基金经理防御布局的重要方向。受海外局势以及美股叙事传导影响，港股市场风险偏好持续回落，公募QDII审美风向开始切换。业绩利好股价变脸，随着QDII基金重仓股密集披露2025年年报，成长股亮眼的增长数据并未带来预期中的股价上涨，反而接连上演公告后股价大跌的情形。业内人士指出，公募抱团股股价下跌，核心原因在于外围不确定因素导致港股风险偏好下行，成长投资持续承压。不少基金经理也在风险偏好下降的背景下，适当调整港股布局思路。
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