中信证券：7月社融增速上行 三季度专项债发行或加快
中信证券指出，社融方面，由于低基数效应叠加政府债加速发行，7月社融增速呈现继续上行态势。考虑到7月政治局会议明确要求“加快政府债券发行使用”，预计三季度专项债发行或将保持较快节奏。信贷方面，在央行口径下信贷数据出现季节性回落。企业端融资需求尚未得到明显改善，叠加6月末对公短贷集中上量的替代效应，进一步放大了7月回落幅度，不过预计8月将季节性回升。居民端在半年末集中上量后整体回落，地产销售数据亦有所验证。后续来看，个人消费贷与服务业贷款贴息政策有望与前期一揽子措施形成合力，从需求和供给两端提振信贷。存款方面，M1和M2增速均有所回升，其中去年4月监管叫停手工补息导致企业活期大幅下滑，低基数继续支撑7月M1增速上行，后续基数效应仍将提供有力支撑。
（文章来源：人民财讯）
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