上海A股佣金率下行 券商转型迫在眉睫

　　■李文

　　上海市证券同业公会近期发布的数据显示，今年上半年，上海地区A股平均佣金率为0.201‰，同比下降8.2%。这一数据延续了近年来佣金率持续下行趋势，成为证券行业发展的显著特征。佣金率的下探，促使行业从“通道依赖”向“价值创造”转型。

　　笔者认为，券商佣金率持续下降，是市场竞争加剧、技术进步以及行业转型等多重因素共同作用的结果。传统经纪业务同质化严重，降低佣金成为券商争夺客户的有效手段。金融科技的普及降低了券商业务成本，大型券商通过“以量补价”摊薄运营成本。此外，券商战略性降佣也助力资本市场活跃。

　　佣金率下降对券商的影响是多层次的。经纪业务收入受到直接冲击，导致总收入增长乏力。对于大型综合型券商，多元化业务结构缓冲了佣金下行压力；而对于中小券商，则面临盈利压力。但部分互联网券商凭借低成本和线上流量优势脱颖而出。

　　佣金率下行实则为证券行业转型提供了“催化剂”。推动券商服务模式从“通道化”向“财富化”升级，提升综合金融服务能力。同时，推动券商运营效率从“粗放化”向“精细化”转型，利用科技手段提升服务效率。此外，还推动券商构建差异化竞争力，增值服务成为收费重点。

　　佣金率下滑是证券行业市场化、成熟化进程中不可逆转的趋势，倒逼券商回归主责主业。券商能否成功应对挑战，关键在于能否向高附加值业务转型，并建立起可持续盈利模式。行业分化与佣金价值重塑已势不可挡，革新破局、加快转型才是券商高质量发展的必由之路。

（文章来源：证券日报）

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