淡水泉投资2025年中交流会：A股下半年结构性机会展望

　　本报讯 （记者王宁）近日，淡水泉（北京）投资管理有限公司（以下简称“淡水泉投资”）举办2025年年中线上交流会，创始人、首席投资官赵军现身与参会者进行投资分享。

　　淡水泉投资表示，上半年A股市场机会呈现“哑铃型”特征，一类是过去几年表现较好的价值红利类资产，在今年整体表现并不突出，但内部分化，例如银行股表现一枝独秀；另一类是新兴成长类资产呈现快速轮动特征，例如年初是AI算力、机器人，之后是由新消费和创新药接力。

　　展望下半年，淡水泉投资表示，7月份以来A股市场主要指数向上突破，显著提升了对下半年的乐观预期，主要看好三类结构性机会：一是优质中国资产的价值重估，不仅有市场变化带来的估值切换，也有中国资产吸引力提升后带来全球资金增配。二是中国优势产业的全球化发展，很多优势产业的头部公司因为具备更优秀的全球化能力，展现出较强的阿尔法机会。三是科技自主可控领域，关注国产替代机遇，以及伴随AI技术突破带来的投资机会。

　　此外，淡水泉投资重点关注方向还包括基本面边际改善叠加增量政策带来的机会，例如一些调整充分的资产，如果有边际改善预期或者增量政策，也可能成为推升股价的主要动力。淡水泉投资表示，抓机会的同时也需关注风险点，例如如果股价过于领先基本面变化，涨幅过快可能引发回调风险；过去几年不确定性是常态，还是要通过快速行动、快速反应去应对外部变化。

　　对于下半年看好的方向，淡水泉投资认为，一是新消费，在泛消费领域，将围绕消费新趋势以及“出海”，持续挖掘机会。二是科技领域中的AI产业链、国产替代等，预计下半年AI依然会是科技板块重要的投资主线。三是汽车板块中的整车高端化和智能化、产业链资产，预计中高端自主品牌正迎来量价齐升的黄金期，同时智能化决定了汽车的差异化，再者中国汽车出口超越日本居全球第一，欧洲市场取代美国成为“出海”主战场，中国汽车的全球影响力正在实实在在地有所增强。

　　在新能源车产业链上，淡水泉投资认为未来机会集中在少数头部企业，腰部或尾部企业会面临到较大的压力。从电池中游的材料，再到上游的资源品，中国新能源车产业链在全球占据着绝对主导地位，这种优势短期内很难被颠覆。

（文章来源：证券日报）

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