2025上半年券商债券承销：科创债狂飙，中小券商突围

21世纪经济报道实习生张长荣记者崔文静北京报道

68家券商、56.48%增幅、3813.91亿元，定义了2025年上半年债券市场爆点！7月23日，中证协发布2025上半年券商债券承销专项统计，科技创新债表现抢眼，68家券商主承销380只科创债，规模高达3813.91亿元，同比大增56.48%。

在中小微企业支持债等新战场，五矿证券等中小券商杀入榜首。中信证券表现最佳，拿下4个类别的承销规模冠军；国泰海通、中金公司等头部券商亦有多个类别承销规模位居行业前五。

科技创新债券承销规模延续高速增长态势，合计承销金额同比增幅达56.48%。上半年共有68家证券公司作为科技创新债券主承销商，承销380只债券，总金额达3813.91亿元。主承销金额前五依次为中信证券、中信建投、国泰海通、中金公司、华泰联合证券。

国泰君安与海通证券合并成为影响排名的关键变量。2024年数据显示，两者合并后总规模达339.4亿元，2025年上半年度中信建投承销金额大幅增长至631.70亿元。

除头部券商外，部分中小券商同样展现出高增长潜力。第一创业、国投证券、西部证券等机构的承销规模增幅均超3倍。

这一增长态势与监管层持续推动科技金融体制建设密切相关。2025年政策引导下，证券公司加大资源投入，共同推动了科技创新债券市场的蓬勃发展。

与科技创新债券同样保持增长的还有民营企业债券，2025年上半年度证券公司共48家，承销（或管理）229只债券（或产品），合计金额2393.94亿元，较2024年上半年度增长556.91亿元。

从近两年首次纳入统计的不同类型债券的承销格局看，中小微企业支持债券、“一带一路”债券与乡村振兴债券呈现出差异化的发展态势。其中，中小券商总体表现亮眼。以2025年新纳入统计的中小微企业支持债券为例，五矿证券以11亿元居首。

中小券商的突出表现同样体现在“一带一路”债券领域，2025年上半年则有中银证券、财信证券2家中小券商跻身前五。不过从整体规模看，“一带一路”债券承销总额较去年有所下降。

乡村振兴债券方面，头部券商在今年上半年度表现更为突出。2025年上半年排名前六的券商均为头部机构，合计承销额达127.26亿元，占今年上半年总规模的47.8%。

（文章来源：21世纪经济报道）

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