券商资管转型：多元策略与差异化竞争

　　随着债券市场波动加剧和资管新规的深入推进，券商资管面临着前所未有的转型压力和发展机遇。业内人士认为，券商资管需加速转型，减少对固收业务的依赖，多元资产配置，创新产品和服务，提升主动管理能力，打造差异化竞争力，并加强对投资组合的风险管理。

　　市场波动与竞争加剧

　　去年券商资管韧性较强，固收类产品作用重要。但今年债券市场步入高波动震荡格局，券商资管在固收类产品方面面临多重挑战，投资难度加大，收益获取难度增加，产品净值化管理压力增大。

　　华金证券副总裁华一表示，市场波动加剧了投资难度，收益获取难度增加。国金资管助理总经理杨静涛表示，新配置债券票息下降，产品收益面临‘再投资’等压力。

　　资管新规推进下，固收类产品全面净值化，券商资管需在产品设计和管理上注重风险控制和流动性管理，同时加强与投资者沟通。

　　积极进行多元策略布局

　　机构人士认为，券商资管需加大非传统固收资产的布局，多家券商开始探索全天候多元资产投资交易策略，降低单一资产的风险，实现风险的平衡和分散。

　　杨静涛表示，ABS和可转债是重点挖掘的资产，能分散传统债券风险，补充固收资产多样性。优质可转债符合固收产品稳健性要求，正股上涨时有机会转股获利，增强收益弹性。

　　“除固收产品外，权益投资是公司近几年关注的重点。”杨静涛表示，今年权益市场环境向好态势显现，红利策略仍有投资价值。

　　券商资管还应加强对投资组合的风险管理，建立完善的风险管理体系，推出更多符合市场需求和投资者偏好的产品。

　　打造差异化竞争力

　　券商资管的核心优势源于依托体系内证券公司全牌照生态与资本市场深度参与。杨静涛认为，券商资管有望在多个业务方向实现增量，如通过QDII布局海外高息资产，发力ABS、基础设施公募REITs等创新工具。

　　华一表示，券商资管可通过持续丰富固收产品体系，加强“固收+”产品的发行力度，尽力满足投资者对收益的需求。此外，券商资管可发行“FOF+衍生品”结构的产品，或设计“母基金+子基金”的分级模式。

（文章来源：中国证券报）

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