招商基金下半年投资策略：看多A股港股，关注三条主线

　　7月15日，国家统计局发布上半年经济数据，国民经济总体平稳、稳中向好。下半年宏图新启，后市投资策略如何展望？招商基金最新一期投资决策委员会观点认为，下半年大方向上看多A股、港股，风格方向上维持对小盘价值风格的关注，行业配置上关注三条主线。

　　国内宏观策略：总量承压与结构创新

　　上半年GDP增速达5.3%，下半年增长或有所回落。内需维度，居民部门信心偏弱，房地产修复动能放缓；外需维度，出口增速大概率回落。产业端，高科技产业投资强劲，但部分领域产能过剩。市场端，三季度行业配置可优选高股息、景气支撑和成长活跃主题方向。

　　国内资产配置：大方向看多，短期灵活应变

　　市场观点整体可以概括为大方向看多，短期灵活应变。受益于宽信用等政策，对中国股市长期看好。资产配置上，A股/港股最优，转债次之，公募REITs第三，国债/信用债第四；风格研判上，维持对小盘价值风格的关注。

　　全球资产配置：“再平衡”向“共振”过渡

　　全球宏观环境或由需求复苏带动周期共振向上。美股方面，市场仍会青睐美股科技板块。美债方面，配置型投资者下降而交易型成为边际增量，将加大美债波动率。港股方面，下半年行情值得重视。大宗商品方面，三季度相对看好铜和铝两类有色资产；黄金维持中性。

　　公募REITs：有望延续高位震荡，分化波动可能加剧

　　二季度以来，REITs市场整体处于震荡上行的走势。后续REITs市场有望延续高位震荡的走势，但分化和波动可能加剧。投资策略方面，短期来看，参与优质资产的战略配售和打新依然可能是占优的策略。

　　“1+7”产业链小组赋能，投研一体化机制助力研究成果转化

　　招商基金践行“长期、价值、责任”的投资理念，打造投研文化，并在投研一体化方面持续深化。投研体系设立资产配置与行业比较小组+七大产业链小组，“1+7”运作模式助力基金经理拓展能力圈。

（文章来源：财联社）

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