联博基金展望2025下半年全球及中国市场投资趋势

财联社7月16日讯（记者吴雨其）7月15日，联博基金于上海举办2025下半年全球及中国市场投资展望分享会，由朱良、李长风主讲，围绕全球宏观趋势、中国市场格局演变及资产配置策略进行解读。

全球经济周期步入新调整阶段，投资者面临美债利率高位、美元地位变迁等变量。中国市场在政策托底与结构改革中寻求估值修复。联博提出对未来全球与中国资本市场的多维判断，为下半年资产配置提供参考。

全球资产的结构重估：美元优势仍在，但已非唯一锚定

李长风认为，理解全球资产价格演变需回到更长周期的宏观线索。他回顾了自1960年以来美国十年期国债收益率的历史轨迹，指出当前4.5%左右并不处于极端高位。他强调，即便美元资产的核心地位短期内未被撼动，投资者也将逐步加大对非美元市场的配置权重。

李长风还指出，当前全球股市上涨并非纯粹由估值驱动，而是具备扎实的基本面支撑。科技板块，特别是美国的大型科技公司，在下半年展望中仍被看好。

A股迎来结构性重估：红利与新质生产力共振驱动

朱良指出，上半年市场波动的主因更多来自于贸易摩擦带来的不确定性。A股市场估值仍处在相对低位，市场情绪温和，显示出结构性修复的空间。联博认为更适合当前环境的资产，是具有长久期特性的两类公司，而从行业板块角度，红利资产、新质生产力以及消费体验型公司成为核心配置方向。

更重要的是，中国资本市场的可投资性正被制度性力量强化。越来越多的上市公司开始实施市值管理，通过回购与分红提升股东回报。

全球对比中的中国债市：长期利率下行与配置吸引力

李长风指出，在全球债市可能维持相对高位的背景下，中国债市则展现出独立于全球的走势逻辑。中国债券利率仍有进一步下行的空间，这将使得国内债市在全球债市偏高的背景下，具备相对吸引力。

总体来看，联博的投资展望展示了一幅全球与中国在周期错位与结构转换中的清晰画面。

（文章来源：财联社）

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