2025年6月半导体行业表现强劲，AI成增长新动力
6月半导体行业表现相对较强。2025年6月国内半导体行业（中信）上涨6.01%，同期沪深300上涨2.50%，其中集成电路上涨5.82%，分立器件上涨5.93%，半导体材料上涨5.35%，半导体设备上涨7.11%；半导体行业（中信）年初至今上涨6.75%。2025年6月费城半导体指数上涨16.57%，同期纳斯达克100上涨6.27%，费城半导体指数年初至今上涨7.93%。
全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格持续上涨。2025年5月全球半导体销售额同比增长19.8%，连续19个月实现同比增长，环比增长3.5%；根据WSTS的最新预测，预计2025年全球半导体销售额将同比增长11.2%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，全球智能手机、PC、可穿戴腕带设备等出货量均有所增长，预计2025年AI手机、AI PC渗透率将快速提升。全球部分芯片厂商库存水位环比小幅下降，国内部分芯片厂商库存水位环比有所提升，库存有望逐步改善。2025年6月DRAM与NAND Flash月度现货价格环比继续上涨，TrendForce预计25Q3 NAND Flash价格有望持续上涨。全球半导体设备销售额、硅片出货量等数据也显示出半导体行业的增长态势。综上所述，我们认为目前半导体行业仍处于上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力。
投资建议。AI眼镜是端侧AI最佳硬件载体之一，多款AI眼镜新品放量在即，有望推动全球AI眼镜出货量快速增长，建议关注SoC、存储器、光学等AI眼镜产业链核心环节投资机会。同时，存储器价格持续上涨，建议关注国内存储器产业链投资机会。
风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。
（文章来源：中原证券研究所）
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