2025年6月半导体行业表现强劲，AI驱动增长

6月半导体行业表现相对较强。2025年6月国内半导体行业（中信）上涨6.01%，同期沪深300上涨2.50%，集成电路、分立器件、半导体材料、设备均有上涨；年初至今半导体行业（中信）上涨6.75%。费城半导体指数6月上涨16.57%，年初至今上涨7.93%。

全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格持续上涨。2025年5月全球半导体销售额同比增长19.8%，连续19个月增长；下游需求分化，消费类需求复苏，AI手机、PC渗透率将提升。全球部分芯片厂商库存水位有变，晶圆厂产能利用率分化。6月DRAM与NAND Flash价格环比上涨，预计25Q3 NAND Flash价格有望持续上涨。全球半导体设备销售额25Q1同比增长21%，中国同比下降18%。全球硅片出货量25Q1同比增长2.2%，SEMI预计复苏将持续。我们认为半导体行业仍处于上行周期，AI是重要动力。

投资建议。AI眼镜是端侧AI硬件载体，多款新品放量在即，有望推动出货量增长。预计2025年全球AI眼镜销量达350万台，建议关注SoC、存储器等产业链核心环节投资机会。

2025年3月存储原厂发布涨价函，DRAM、NAND Flash价格指数环比回升。由于原厂减产、库存去化及AI投资加强，预计25Q3价格将继续上涨。互联网厂商加大AI基建资本开支，建议关注国内存储器产业链投资机会。

风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧，国内厂商研发进展、国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧。

（文章来源：中原证券研究所）

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