半导体行业并购整合：挑战与趋势

　　7月3日-5日，2025第九届集微半导体大会在上海张江科学会堂举行。

　　在7月5日的主论坛上，开展了一场以“半导体行业并购整合”为主题的圆桌对话。随着新“国九条”“科创板八条”“并购六条”等政策的相继发布，A股公司并购半导体资产的案例增多，并购终止的案例也不少。

　　业内认为，中国半导体产业还未迎来大规模的并购整合潮，原因何在？当下并购有哪些难点和注意事项？晶丰明源董事长胡黎强、小米产投管理合伙人孙昌旭等多位业内人士分享了观点。

　　并购并非一蹴而就估值体系成挑战

　　胡黎强将并购比喻为“迷人的陷阱”，晶丰明源的并购重点在于人才。他举例收购凌鸥创芯是被迫选择，收购四川易冲科技是基于进入手机和汽车市场的需求，并购过程中也出现了团队冲突等问题。

　　小米产投管理合伙人孙昌旭表示，达成并购整合并不容易，最大的挑战在于估值体系，一二级市场估值倒挂严重。

　　初心至关重要

　　概伦电子杨廉峰认为，并购不仅是企业自身做大做强的手段，更是行业发展的必然需求。在并购过程中，价值评判至关重要，创业团队和公司的初心也至关重要。

　　创耀科技董事长谭耀龙表示，市场定价波动导致的买卖双方预期失衡是并购未落地的原因，呼吁行业以更平衡的心态应对周期波动。

　　并购整合是产业发展必然趋势

　　海望资本首席执行官邢潇认为，并购整合是集成电路产业发展的必然趋势，尽管并购过程中存在诸多挑战，但从长远来看，并购是集成电路产业实现技术突破、整合资源、提升竞争力的必然选择。

（文章来源：证券时报网）

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