“牛市旗手”再起舞，深市最大证券ETF天弘标的指数涨超3.6%，最新估值低于近十年99%历史时间.

　　午后证券板块全线拉升，证券ETF天弘(159841)标的指数大涨3.68%，成分股全线走强，财达证券触达涨停，中银证券此前涨停，国金证券涨超7%。

　　证券ETF天弘(159841)近20个交易日获资金净流入3.82亿元，最新流通规模为104.19亿元，在深市同标的产品中规模居首，其紧密跟踪中证全指证券公司指数(399975)，覆盖A股49家上市券商，权重股汇聚了中信证券、国泰海通、华泰证券、招商证券等核心资产，其场外联接基金(A类：008590，C类：008591)。

　　催化剂上，三条主线齐发力：

　　① 增量资金入场信号：新开户重回高增长

　　上交所披露，2026年5月A股新开户276.53万户，同比+77.76%、环比+11%，扭转4月下滑态势，叠加两融余额已回到2.887万亿元附近，杠杆资金活跃与成交量中枢上移，利好券商经纪、信用与自营弹性。

　　② 券业"并购整合年"加速：集中度提升，利于龙头ROE修复

　　中金公司吸收合并东兴证券、信达证券的多项议案已获股东大会通过，万亿级"汇金系"券商整合再下一城，市场开始定价"竞争格局改善→利润率抬升"。地方国资主导的重组同样提速：东吴证券拟作价115.19亿元收购东海证券83.68%股权；东方证券拟收购上海证券100%股权；年内券商并购案例已增至8起。

　　③ 业绩底已验+估值处历史低位：财报与估值剪刀差

　　Wind口径，42家上市券商Q1营收1511.27亿元，同比增长31.4%、归母净利608.45亿元同比增长16.46%，投行与自营弹性兑现。而证券公司指数PE-TTM约13.96倍，处于近十年0.78%分位，即估值低于近十年99%的历史时间。

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