港股通科技ETF国联安（159120）今日涨超2%，港股科技板块配置价值凸显.

　　港股科技方面，经过前期持续调整，恒生科技指数估值已回落至历史相对低位，配置赔率有所改善。自 2025 年 10 月阶段性高位以来，恒生科技指数整体承压回落，与同期全球科技资产表现形成一定背离。背后既受海外流动性收紧、美元及美债波动对高 Beta 成长资产估值的压制，也受平台龙头盈利预期扰动、行业竞争加剧等基本面因素影响。

　　从资金层面看，2026 年 1 月下旬以来，港股资金流出压力阶段性抬升，与恒生科技指数调整节奏高度匹配。从资金结构拆解，本轮下行压力更多来自被动资金调仓，并非主动外资全面撤离中资资产；与此同时，部分外资仍在布局中资股，但配置方向更偏向金融、能源、半导体等板块，对恒生科技权重股的直接支撑相对有限。另一方面，南向资金近两年持续净流入港股，反映内地资金对港股低估值、高性价比资产的配置需求持续存在。恒生科技成分股同时受海外资金与南向资金双向影响，在风险偏好修复阶段具备较强反弹弹性，外部流动性承压时则波动相对更高。

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