CPU需求大爆发 巨头或全系涨价超10% 英特尔年内股价拉升近200%

　　CPU芯片正重回AI舞台中央。

　　近日英特尔、AMD和Arm陆续发布财报，传递出一个信号：不仅数据中心正成为这些公司的关键业绩支撑，在Agent（智能体）浪潮下，市场对CPU芯片的需求也在倍增。

　　过往市场认为只有GPU和ASIC这类加速芯片显著受益于AI时代的逻辑，已经在偏转。

　　不止于此，需求紧俏行情下，CPU芯片也在持续涨价。一名行业资深从业者对21世纪经济报道记者强调，“现在CPU面临的情况是，供应很紧张，即便已经涨价了你还可能拿不到货。CPU在整个生态中是无法被去掉的。”

　　供不应求行情下，CPU芯片市场正迎来一轮高涨行情。

　　受此影响，二级市场上，美股三大CPU芯片巨头近期股价大涨，英特尔今年以来的涨幅接近200%，最新市值报5506亿美元。AMD、Arm年内涨超90%。

　　CPU芯片巨头营收大涨

　　对于CPU芯片公司来说，收入结构转向以数据中心为增长重头已经成为趋势。

　　AMD发布的财报显示，2026财年第一财季公司实现营业收入102.53亿美元，同比增长38%，环比增速持平；毛利率53%，净利润14亿美元。其中，数据中心业务营收达58亿美元，同比增长57%，这主要得益于市场对AMD EPYC系列处理器的强劲需求，以及AMD Instinct系列GPU出货量持续攀升。

AMD收入构成，图源：AMD财报

　　AMD董事长兼CEO苏姿丰在业绩会上谈到，“数据中心业务已成为公司营收和盈利增长的核心驱动力。推理AI与Agentic AI（AI智能体/代理AI）带动高性能CPU及加速器市场需求持续走高。随着公司扩大产能供给以匹配市场需求，服务器业务增长有望显著提速。”

　　英特尔在第一财季实现营收136亿美元，同比增长7%。期内数据中心和AI（DCAI）业务实现收入51亿美元，同比增长22%；客户增长（CCG）业务部门实现收入77亿美元，同比增长1%。显示出数据中心业务增速对公司整体业绩的拉动。

　　英特尔首席执行官陈立武表示，“人工智能的发展路径从基础大模型逐步迈向推理应用，再到智能体阶段。这一产业变革大幅提升了市场对英特尔中央处理器（CPU）、晶圆及先进封装产品的需求。”

　　Arm最新一个财季（2026财年第四财季）实现营业收入14.9亿美元，创下历史新高。公司收入由两大部分构成：授权（licensing）业务营收同比增长29%，至8.19亿美元；版税（Royalty）业务营收同比增长11%，至6.71亿美元，增长来自智能手机、边缘AI、物理AI和云端AI业务，其中数据中心版税收入同比增长超过一倍。

　　高速增长的数据中心CPU芯片业绩背后，本质上是源于AI产业应用发展到Agentic时期，对于计算的链路提出新技术要求。

　　Arm首席执行官Rene Haas在业绩会期间进行了详细阐释，他指出，Agentic AI正在重塑数据中心架构。随着AI推理工作负载从基于人类的查询转向连续的、代理驱动的工作负载，CPU在管理代理型AI所需的编排、数据移动、内存、安全和工作负载协调方面变得至关重要。随着Agentic AI扩展，预计每吉瓦数据中心所需的CPU容量将是当前的4倍多，到2030年将创造超过1000亿美元的市场机会。

CPU芯片需求到智能体时代需求倍增，图源：Arm业绩会

　　瑞银证券分析，Agentic AI（智能体）正在拉高服务器CPU配置占比。虽然业内对GPU和CPU在服务器中的具体比重判断有所差异，但整体认为，从2025年业界主流部署的传统AI训练，转向2026/2027年快速普及的智能体推理场景，CPU挂载（attach）需求将提升至原来的3~8倍。

　　陈立武对此则分析道，AI从训练阶段转向推理阶段后，CPU芯片在业务编排、控制平面及数据管理层面的效率优势凸显，服务器CPU与GPU的配比从1:8向1:4转变，未来有望趋近均衡，带动服务器CPU需求大幅增长。

　　这直接让Arm新发布CPU芯片也受到热捧。

　　Rene Haas提到，截至目前，客户对Arm AGI CPU芯片的需求，在2027财年和2028财年（公历年约指2026年和2027年）已经超过20亿美元，相比3月末发布时所述金额已经翻倍。我们正朝着此前公布的150亿美元预期目标稳步前进，预估数据中心业务很快将成为Arm最大的业务。

　　AMD和英特尔或将对全系CPU芯片进行涨价

　　在CPU芯片市场需求快速增长背景下，供给却开始显得捉襟见肘起来。近期CPU芯片已经开始涨价。

　　国金证券指出，需求爆发下，多家x86厂商的服务器CPU库存售罄、价格上涨、平均交货周期大幅延长。据称，AMD和英特尔将对全系CPU芯片涨价10%~15%。

　　据调研机构pcpartpicker统计，英特尔LGA1700产品的价格由2025年10月的130美元涨到2026年1月的160美元，涨幅达23%。

　　除了智能体时代的发展需求外，一名行业从业者对21世纪经济报道记者分析，当前CPU芯片紧俏的背后，有两个核心逻辑：其一是，在全球积极建设AI基础设施的背景下，当前2nm-3nm高工艺制程的晶圆代工产能紧张，因此企业倾向于重点投向GPU芯片，对CPU芯片产能有所挤占；其二则是GPU再重要，CPU也是智算服务器和通算服务器中均必不可少的部分，这意味着CPU依然有稳定持续上行的需求空间。

　　紧俏的需求下，CPU芯片厂商的竞争也日趋激烈。近日半导体IP巨头Arm宣布首次将产品矩阵延伸至量产芯片产品领域，就是一个关键转折点。

　　Arm的目标很明确：与x86阵营竞争，与英特尔和AMD共同争夺CPU芯片市场。

　　虽然很长时间以来，Arm的发展优势都在于手机侧，但随着苹果持续推进自研手机和电脑芯片，并抛弃x86架构转向Arm架构进行设计，带动了Arm生态的快速扩展。此外，以亚马逊云、谷歌云为代表的大型云服务厂商近些年来在积极推进自研加速芯片，同样选择采用Arm架构，进一步丰富了Arm在数据中心市场的生态积累。

　　对于当前的CPU芯片市场两大阵营之争，瑞银证券分析认为，x86架构历来具备多线程能力与更多核心数量，且AMD近期的产品路线图领先英特尔；两者均依托拥有成熟软件工具链的指令集，可高效调度多线程任务。

　　Arm架构凭借更低延迟、更节省内存以及更优能效表现获得认可；但在Arm设备上扩充核心数量并非易事，核心数量越高，核心间干扰问题越突出，同时也带来诸多软件适配难题，相关压力主要由Arm与云服务商（CSP）共同承担。究其根源，Arm架构最初为单线程CPU设计，在近期才为部分产品研发同步多线程（SMT）能力。

　　不过该机构认为，在服务器CPU市场，Arm有望成为最大受益者。

　　对于市场竞争，苏姿丰回应道，公司较早识别AI对CPU需求的拉动作用，并与客户协同优化CPU路线图。在她看来，AMD由于具备相对完整的CPU产品组合，针对不同的通用计算和Agentic AI任务具备差异化优化方案，因此更具备全场景竞争力。

　　陈立武也指出，当前服务器CPU市场需求旺盛，行业整体受益。相比Arm架构，英特尔公司拥有完善的x86生态、OEM客户合作基础及长期合作协议，此外，公司代工业务可通过先进封装、晶圆供应为客户提供多元化支持。

　　当然Arm则面临产能挑战，Rene Haas坦言，公司团队正在落实相应供应链保障，确保能为客户找到最优解。

　　三家CPU芯片巨头的财报共同印证：一个由智能体推理、多任务调度和实时编排定义的新计算范式，正在将CPU推向市场新高点。尽管x86与Arm两大阵营在技术路线、生态积累和产能供给上各有优势，但竞争的本质已转向谁能更快匹配指数级增长的CPU配比需求、谁能在晶圆产能短缺的窗口期保障大规模交付。

（文章来源：21世纪经济报道）

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