特力A被cue “别打官腔 说点儿实在的”.

　　业绩说明会是上市公司与投资者近距离沟通互动的重要途径，也是公司传递价值、投资者发现价值的重要桥梁。然而，当前不少上市公司业绩说明会存在“套话废话泛滥、有效信息匮乏”等问题，投资者难以通过这一渠道，了解企业真实成色与投资价值。

　　近日，特力A（000025）召开的2025年年度网上业绩说明会，就没有起到良好的沟通效果。

　　虽然特力A董事长富春龙、总经理杨喜、副总经理兼董秘祁鹏、财务总监黄田阳及独立董事胡玉明悉数到场，但管理层全程交流不是说模板套话，就是让投资者自己去看年报或公告，有效信息相当有限。有投资者在提问时直言，“别打官腔，说点儿实在的”，引发参会投资者的强烈共鸣。

　　模板套话泛滥

　　特力A是深圳国资旗下上市公司，于1993年在深交所上市。目前主营业务为黄金珠宝交易及商业综合体运营与物业租赁。公司坐落于深圳珠宝产业的核心聚集区——水贝，是特力吉盟黄金首饰产业园内的最大业主。

　　2025年黄金市场异常热闹，水贝也多次因“购金热”登上热搜。然而，从特力A 2025年度的业绩报告看，这家近八成营收来自黄金珠宝销售与服务、运营着中国规模最大的黄金珠宝产业园的上市公司，2025年营收同比减少44.08%，其中公司黄金板块的主要载体国润黄金（深圳）有限公司全年还亏损了795万元。

　　2026年一季度，特力A营收进一步“腰斩”，当季仅实现营收1.8亿元，同比减少45.06%，不及2024年一季度营收的四分之一。

　　业绩不振，股价也走势低迷。2025年，虽然有黄金概念加持，但特力A全年涨幅仅6.33%，大幅跑输A股主要指数；2026年第一季度，该股更是下跌8.19%。

　　业绩说明会上，股价下跌、市值管理、股份回购等成为投资者追问的焦点，但特力A管理层只是一味复制粘贴“标准答案”，引发投资者的不满。

　　谈及股价下跌，公司甩锅给“宏观经济环境、行业政策、市场情绪”；在投资者问及是否“有市值管理计划”时，特力A管理层的回答是模板套话：公司始终重视市值管理工作，严格遵循信息披露准则，通过提升经营质量、优化投资者回报机制等方式维护全体股东利益。

　　对于投资者的支招——不如把买理财产品的14亿元资金拿来回购注销公司的股票，特力A管理层的回答依然只有官腔套话——公司始终高度重视全体股东利益，公司将继续通过规范运作、提升业绩回报投资者信任。

　　“虽然句句不离‘重视’”，但完全看不到公司对股东利益、市值管理的‘重视’。甚至对于股东建议，他们都不正面回应，真不明白这样的沟通有何意义！有投资者表示。

　　“自己回去看公告”

　　“公司高度重视市值管理工作，公司具体情况请关注公告内容。”特力A的业绩说明会上，除了充满套话，管理层还多次让投资者自己去看年报或公告。

　　比如，有投资者提问：面对金价大幅波动、线下珠宝消费复苏不确定、行业内卷加剧等外部环境，公司2026年预判最大经营风险是什么，有哪些具体对冲应对措施？

　　特力A管理层回答：关于公司的经营风险及应对措施，可参考《2025年年度报告》第三节管理层讨论与分析。

　　在被问及“公司作为深圳本地国资企业，后续在国资资源整合、混改推进、股权激励方面有无明确落地规划？依托深圳黄金产业政策红利，公司珠宝数字化交易平台是否有业务扩容、对外拓展布局计划？当前金价高位震荡，公司套期保值如何平稳锁定利润？2026年有无清晰业绩增长目标和新业务增量布局？”时，管理层依然叫投资者自己去看年报——“公司将持续深化战略管理，提升运营效能。具体内容可参考《2025年年度报告》第三节管理层讨论与分析。”

　　甚至被问及“公司目前有多少实物黄金储备”时，公司的回答依然是，关于公司的黄金库存数据，具体可参考《2025年年度报告》第三节管理层讨论与分析。

　　在提问公司未来是否有并购计划时，投资者直接放话“别打官腔，说点儿实在的”，但特力A依然只是表示，公司将结合自身发展需求和行业特征综合考虑是否进行投资并购，未来若有相关计划，公司将严格按照相关法律法规的要求及时履行信息披露义务。

　　对此，有监管人士对记者表示，业绩说明会是信息披露的一部分，且一般是收盘后召开，且会后以投资者关系活动记录表的形式进行公告，因此若公司有并购计划，可以在业绩说明会上和投资者交流，但要把握好尺度。

　　一场业绩说明会下来，既没有答疑也没有解惑，有效信息少得可怜。有投资者会后向记者吐槽：“业绩说明会开成这样，召开的意义何在？”

　　莫让“套话废话”淹没业绩说明会含金量

　　年报、季报等只是上市公司与投资者交流的第一步，后续的业绩说明会也是信息披露体系的重要组成部分。

　　中国证监会发布的《上市公司投资者关系管理工作指引》明确规定，上市公司在年度报告披露后应当按照中国证监会、证券交易所的规定，及时召开业绩说明会，对公司所处行业状况、发展战略、生产经营、财务状况、分红情况、风险与困难等投资者关心的内容进行说明。

　　一位资深董秘表示，这一制度安排旨在通过直接沟通的方式，帮助投资者更全面、深入地理解公司经营状况和发展战略。由于未召开年度业绩说明会会影响信息披露工作评价结果，近年来上市公司业绩说明会“召开率”及“关键少数”出席率均大幅提升。但依然有些上市公司将其视为完成任务，用“套话废话”敷衍投资者，形式大于内容，让业绩说明会的含金量大打折扣。

　　还有上市公司董秘表示，有的网上业绩说明会，回答问题的可能并非上市公司“关键少数”，而是对行业与业务缺乏深度了解的普通信披工作人员，他们害怕说错，所以回以模板套话，浪费了赢得股东支持的宝贵机会。

（文章来源：上海证券报）

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