鑫多多与QFII“共舞”股东榜 是巧合还是另有玄机？

　　昨日A股放量上攻，市场情绪高涨，鑫多多（刘鑫）持仓的国晟科技（603778.SH）、天银机电（300342.SZ）、法尔胜（000890.SZ）、德龙汇能（000593.SZ）、瑞华泰（688323.SZ）等个股中，有多只冲击涨停或大涨。

　　市场聚焦带来“溢价效应”的同时，鑫多多也引来多方关注。昨日有媒体指出，今年一季度，刘鑫减持国晟科技264.75万股，同时，还有烟台本地企业及相关个人账户，或从国晟科技股东榜退出，或有一定幅度的减仓操作。而鑫多多今年初曾在其自媒体评论区表态：“估计半年内都不会卖出”国晟科技。

　　再观察今年一季报刘鑫登上股东榜的多只A股，财联社记者发现，其中大部分都出现QFII席位与之交替进出的情况，如天银机电、德龙汇能等，呈现刘鑫上榜，QFII多数退出或减仓。（详见下表）

　　有市场人士介绍，QFII席位出现于股东榜，可能是常规投资行为，也有可能是有资金在境外交易个股衍生品，如看涨期权，而后相关机构需在A股建立对冲头寸，其实质即资金借外资通道加杠杆，在股价上涨中大幅获益。

　　对于上述问题，财联社记者曾试图通过刘鑫在烟台开户的券商与之沟通，但相关券商人士表示，刘鑫对此不会作回应。

　　自媒体+席位释放信号散户跟风追捧

　　5月6日，鑫多多概念股全线走强，呈普涨格局：瑞华泰20CM涨停、美诺华（603538.SH）接近涨停，德龙汇能、天银机电大涨超6%，国晟科技涨近5%，法尔胜等小幅震荡。

　　公开信息显示，刘鑫为山东烟台人，是一名曾在德国留学的90后，从实业跨界股市，有化工产业背景，网名鑫多多。与其他游资有所不同，刘鑫主动高调、运营自媒体，打造“席位+公众号+抖音”流量架构，释放投资信号，不少散户跟风追捧。

　　自去年11月因“征婚”走红后，刘鑫高调宣称自己是十多家上市公司的十大股东，此后不断在个人公众号上提及其重仓的国晟科技。在题材与情绪的共振下，国晟科技股价一度迎来暴涨，刘鑫也迅速积累了一批被称为“鑫家军”的粉丝。从其公众号评论区来看，有不少人跟随买入国晟科技。

　　财联社记者梳理公开信息，多只鑫多多概念股伴随刘鑫的入驻，股东户数出现暴增。

　　其中，天银机电今年一季度末有股东95558户，当季新增26285户，去年四季度新增26187户。法尔胜股东数由去年底的45909户增至4月上旬的98842户。晓程科技一季度末股东户数101105户，较去年底的46693户增长一倍以上。国晟科技一季度末股东户数124729户，当季新增31757户，去年四季度新增53307户。

　　QFII“共舞”股东榜是巧合还是另有玄机？

　　值得关注的是，伴随刘鑫现身股东榜，以及散户的大举涌入，一些鑫多多概念股还出现QFII席位交错进退的情况。

　　（来源：Choice金融终端财联社记者整理）

　　其中，天银机电一季度刘鑫新进股东榜，QFII席位中：J.P.Morgan Securities PLC-自有资金持有132.34 万股，为去年四季度新进，今年一季度小幅减持；BARCLAYS BANK PLC持股113.81万股，是一季度新进。但在同时，UBS AG、高盛公司有限责任公司、MORGAN STANLEY&CO.INTERNATIONAL PLC.等三家QFII从天银机电股东榜退出，其去年底持股分别达798.91万股、226.95万股、199.18万股；此外，北向资金一季度末持股154.08万股，较去年底减持635.73万股。相比刘鑫的进驻，一季度QFII及北向资金席位总体呈减仓、退出态势。

　　法尔胜的股东榜单情况相似，其一季度末股东名单中QFII席位有：华泰金融控股 (香港) 有限公司-客户资金（134.65万股，今年一季度新进）、BARCLAYS BANK PLC（157.03万股，去年四季度新进，今年一季度增持72.89万股）、高盛国际-自有资金（今年一季度退出，去年二季度新进，三、四季度连续减仓，去年底持股134.10万股），还有UBS AG、MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.等两个QFII席位在去年四季度退出股东榜。

　　其他个股，如德龙汇能、晓程科技、国晟科技股东名单中，同样存在QFII（及北向资金）与刘鑫交错进退的情况。

　　QFII席位扎堆现身鑫多多概念股，甚至多数早于刘鑫建仓是看好相关上市公司而作的“价值投资”吗？财联社记者通过Choice金融终端梳理调研纪要发现，自2024年以来，前述5家A股公司中，仅国晟科技2024年9月显示有外资机构参与调研，其余公司均未见QFII调研的记录。

　　对此现象，有熟悉场外期权业务的市场人士向财联社记者介绍：有投资者通过香港的投行平台认购A股看多期权，投行平台会根据头寸情况给出报价，如果没有头寸则会通过自身或其他机构购买头寸对冲（需看股价触发因素）。一些QFII席位现身上市公司股东榜，可能就是这些通道类资金。在此种模式下，资金可借外资通道加杠杆投资境内A股，于股价上涨中大幅获益。

　　一位私募人士也向财联社记者表示：一般在港中资投行的A股场外期权业务标的范围较小，期权费标准也不高；而国际投行的A股场外期权业务标的范围更广，但期权费收取标准高，且对个人客户的验资门槛较高。

　　鑫多多减持国晟科技引发争议

　　刘鑫2026年初曾在其自媒体评论区表态：估计半年内都不会卖出（国晟科技）。但国晟科技最新披露的2026年一季报却显示，其一季度减持264.75万股。对此，昨日有财经媒体报道指出，虽然刘鑫一季度减持国晟科技股份数量有限，但和他一起减持的，还有烟台当地企业席位及相关个人账户。

　　刘鑫公众号IP地址显示为山东，曾在公号文章里表示自己的城市是烟台、杭州或上海。

　　多位市场人士对财联社记者表示，上述在一季度减持国晟科技的账户背后的资金，是否在实质上构成一致行动关系，需进一步厘清。如构成一致行动关系的话，需遵守相关交易规则。

　　此外，财联社记者还注意到，刘鑫进驻股东榜的部分上市公司案例中，持股周期并不算长。以其曾经上榜的大金重工（002487.SZ）来看，目前已从前十大流通股东名单退出，上榜周期是两个季度。

　　有市场人士提示财联社记者，多只鑫多多概念股，短期股价虽大幅上涨，但业绩表现平平。如天银机电今年以来涨幅超100%，一季度业绩同比增幅并不显著；国晟科技一季度业绩亏损；德龙汇能一季度利润较上年同期增加超1000万元，但营收同比下降。

（文章来源：财联社）

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