地产板块，新变化.

　　4月30日开盘后，金融街股价快速拉升涨停，收获2连板。

　　近一段时间以来，房地产板块交易活跃。4月30日，除金融街外，万通发展、津投城开、衢州发展等多只个股都收获涨停，中洲控股、绿地控股等涨幅居前。对此，专家表示，房企风险收敛和转型是其两大驱动力。

　　金融街亏损幅度显著收窄

　　金融街发布的2025年年报显示，2025年公司营收大幅下滑58.07%，主要受房产开发业务结算规模收缩影响。但亏损幅度显著收窄，归母净利润较2024年减亏47.12%，显示公司经营策略调整初见成效。

　　记者还注意到，2025年公司实现经营活动现金流净额约20亿元，连续7年保持经营活动现金流净额为正，显示公司资金管控能力较强。

　　公司2025年末货币资金余额约166亿元，连续6年货币资金余额可以覆盖一年内到期的有息负债，短期偿债风险可控。另外，公司多项财务指标转好。如下：

　　核心财务指标

　　2025年公司物业经营业务毛利率39.54%，同比上升了13.29个百分点，显示出较好的盈利水平。

　　总结2025年工作，公司年报称，公司坚持“保障安全，强化转型，完善机制，稳健发展”的总体经营思路，抓回款、控支出，保资金安全；加强经营调度，促进转型发展，稳步推进开展各项工作。

　　“从公司的运营来看，出现了好转。未来公司的物业租赁、文化旅游等非开发业务能否持续贡献稳定现金流和利润，是公司转型成功的关键。”上海易居房地产研究院副院长严跃进接受上海证券报记者采访时表示。

　　地产板块有新变化

　　近一段时间以来，房地产板块交易活跃。4月30日，除金融街外，房地产板块的万通发展、津投城开、衢州发展、北辰实业等多只个股也都涨停。对此，专家表示，房企风险收敛和转型是其两大驱动力。

　　“我们看到去年部分房企的债务重组取得了实质性改善，一些企业账面实现扭亏，经营现金流也有所好转。这说明债务处置已成为今年年报中的一个重要特征。”严跃进说，这也反映出部分企业正在积极推进转型。

　　上海易居房地产研究院常务副院长崔霁向记者表示，行业深度调整期，房地产企业正经历从传统开发销售向多元运营服务的系统性蜕变。可以看到，以华润置地、招商蛇口、保利发展、中海地产等为代表的头部企业，已经在转型之路上呈现出差异化的探索路径和阶段性成效。

　　以华润置地为例，公司2025年经常性收入占总营收 15.4%，且经常性业务核心净利润占公司核心净利润比重达 51.8%，首次超越开发业务成为第一利润来源。

　　记者注意到，“跨界转型”或有“重组”预期的地产公司，是A股市场地产板块交易活跃另一大主角。

　　其中，老牌地产公司——万通发展则是“跨界转型”的代表。公司2025年以8.54亿元完成对北京数渡科技信息科技有限公司62.98%的股权收购，后者成为万通发展的控股子公司，并纳入上市公司合并报表。这也标志万通发展迈出了“跨界求变”的一大步。

　　华远控股公告称，公司的实际控制人北京市西城区国资委正在筹划对下属部分企业集团进行重组。

　　*ST金科冲刺“摘星脱帽”

　　此外，在完成司法重整后，*ST金科交出了一份大幅盈利的2025年成绩单。同时，公司宣布已向深圳证券交易所申请撤销对公司股票交易实施退市风险警示及其他风险警示，冲刺“摘星脱帽”。

　　*ST金科日前发布2025年年报。2025年，*ST金科实现营业收入68.84亿元，同比减少75.02%；归属于上市公司股东的净利润293.25亿元，较2024年的亏损319.7亿元实现扭亏为盈。

　　年报显示，*ST金科2025年非经常性损益合计达649.01亿元，其中债务重组损益约为725.96亿元，成为助力业绩扭亏的重要因素。

　　2025年12月15日，*ST金科宣布重整计划执行完毕。重整投资人共计26.28亿元的投资款已全额支付到位，破产费用、职工债权及普通债权对应的清偿资金均已支付或完成专项预留，通过资本公积转增的约52.94亿股股票已转增并划转至指定账户，破产服务信托合同、资产管理协议已正式签署并生效。

　　*ST金科方面表示，2025年，公司的核心财务指标得到了结构性修复。尽管扣非净利润为负，但依托司法重整带来的债务重组收益，公司全年实现归母净利润293.25亿元，全年实现营业收入68.84亿元，公司及所投资公司实现销售金额约80.41亿元，代建项目贡献8.87亿元。截至报告期末，归母净资产从2024年末的-286.83亿元跃升至41.56亿元，货币资金余额14.07亿元。

　　更值得关注的是，公司2025年度财务审计与内控审计均出具了标准的无保留意见的《审计报告》，经审计期末净资产为正、持续经营重大不确定性已消除、无其他风险警示情形——三项摘星脱帽条件全部满足。公司正全力推进议案审议，冲刺摘星脱帽。

　　*ST金科在年报中透露，2026年作为公司完成司法重整计划后的首个完整经营年度，标志着新金科战略转型的全面启动。公司已明确将自身从依赖高负债与高杠杆的传统地产开发企业，转型升级为由科技驱动的不动产综合运营商。在此战略新定位下，公司确立了存量筑基、效益优先、结构优化、价值重塑的核心导向，着力构建以不动产综合运营为价值基石、以数字科技为增长引擎的双轮驱动业务新格局。核心业务将主要覆盖城市更新、资产管理、运营管理、科技投资及数字经济等领域。

　　在实施节奏上，*ST金科将按照“重整—重构—重启—重塑”四步走稳步推进。重整阶段已圆满收官，接下来将依次推进管理重组、核心能力重构，最终完成向科技型企业的全面重塑。为保障战略目标落地，公司将从组织、资源、机制和现金流四大方面构建全方位支撑保障体系，推动企业高质量转型发展。

（文章来源：上海证券报）

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