白电三巨头一季报：冷暖不均，分化加剧.

　　近日，格力电器、美的集团与海尔智家相继发布2026年第一季度财报，白色家电行业“三巨头”的业绩表现呈现出显著分化。在整体市场承压、需求疲软的背景下，三家企业因战略路径与业务结构的差异，展现出截然不同的增长逻辑与抗风险能力，行业竞争格局正悄然重构。

　　冷暖各异的成绩单

　　2025年，美的集团以4585亿元的营业收入和439.5亿元的归母净利润稳居行业首位，营收与利润双双实现双位数增长，彰显出其强大的规模效应与经营韧性。海尔智家实现全球营收3023.47亿元，同比增长5.71%；归母净利润达195.53亿元，同比增长4.39%，虽增速较往年放缓，但仍保持稳健增长态势。相比之下，格力电器则面临双重下滑，全年营收为1704.47亿元，归母净利润290.03亿元，同比均下降9.89%，成为三家中唯一录得负增长的企业。

　　进入2026年首季度，分化趋势进一步加剧。格力电器实现“逆袭”，营收达429.66亿元，同比增长3.52%；归母净利润60.82亿元，同比增长3.01%；扣非净利润57.02亿元，仅微降0.27%，展现出较强的经营恢复能力。美的集团营收为1310.99亿元，同比增长2.55%；归母净利润126.75亿元，同比增长2.03%，但扣非净利润大幅下滑14.02%至109.62亿元，反映出主营业务盈利能力明显承压。

　　海尔智家一季度营收为736.87亿元，同比下降6.86%；归母净利润46.52亿元，同比下降15.22%。这也是近年来，海尔智家少见的核心数据“双降”情况。

　　各有侧重的战略路径

　　格力电器2026年一季度的回暖，得益于其在空调主业上的持续深耕。尽管行业整体承压，但根据《2025年中国中央空调行业发展报告》，格力以超15%的市场占有率持续领跑，连续十四年保持国内中央空调市场占有率第一。同时，公司通过优化供应链管理与生产效率，在原材料价格上涨的背景下，实现消费电器业务毛利率逆势提升，体现出卓越的成本控制能力。渠道改革持续推进，砍掉多层分销体系，构建“直营+董明珠店”为核心的扁平化模式，使库存结构与价格体系趋于健康。

　　然而，格力在全屋智能、新能源等新兴领域的品牌认知度偏低，市场推广力度有待加强。此外，海外市场拓展相对滞后，2025年外销收入占比仅为16.06%，在全球化竞争中处于明显劣势，难以充分分享海外增长红利。

　　近年来。美的集团在多元化战略下，特别在楼宇科技与机器人及自动化业务表现亮眼。不过2026年第一季度，楼宇科技实现收入108亿元，同比增长10.1%；机器人与自动化业务收入82亿元，同比增长11.8%，成为拉动营收增长的核心动力。然而，工业技术板块表现疲软，收入68亿元，同比下降11.7%，拖累整体增长。此外，美的归母净利润的增长主要依赖非经常性收益。一季度非流动资产处置损益达73.72亿元，投资相关收益82.73亿元，其他营业外收支37.13亿元，合计远超主业利润贡献。

　　海尔智家的增长逻辑根植于高端品牌建设与全球化战略。在国内市场，其高端子品牌卡萨帝持续领跑，多品类高端市场份额稳居第一；海尔品牌套系化产品零售占比达25%，同比提升8个百分点，场景化解决方案逐渐赢得消费者认可。海外市场方面，海尔在美国连续四年位居行业第一，并在欧洲、南亚、东南亚及中东非等区域实现全面增长。

　　然而，高端化与全球化也带来高成本与高费用率的挑战。在行业下行周期中，利润弹性较低。2026年一季度，北美市场因极端暴风雪与关税政策调整遭受重创，直接拖累整体业绩。此外，全球供应链波动与原材料价格上涨持续压缩利润空间。2025年，海尔原材料成本同比上升7.46%，占主营业务成本比例达84%，成本管控压力日益突出。尽管高端市场地位稳固，中低端产品竞争力仍需强化，产品结构的均衡性有待优化。

　　白电市场新阶段：从增量竞争转向价值深化

　　2026年第一季度，中国空调市场步入深度调整期。受高基数、终端需求回落及原材料成本攀升等多重因素影响，行业整体呈现“量额齐跌”态势。奥维云网数据显示，一季度全渠道零售额同比下降13.8%，零售量下降13.0%，其中3月下滑尤为显著。产业在线数据亦显示，1-2月家用空调内销累计同比下降3.5%，印证产销双弱趋势。

　　值得注意的是，自2025年下半年以来，铜、铝等大宗原材料价格持续上涨，压缩企业利润空间。2025年行业普遍陷入价格战，导致分体式家用空调零售均价降至约3099元。进入2026年，成本压力迫使多家厂商释放涨价信号，试图摆脱低价竞争的恶性循环。

　　在此背景下，行业竞争焦点正从“价格战”转向“价值战”，企业纷纷通过技术创新提升产品附加值。南都湾财社记者观察到，产品创新已不再局限于能效与风量参数的比拼，而是向更细分的使用场景与完整的空气生态系统演进。例如，美的在AWE2026上推出“四季”空气解决方案，海信则将中央空调系统推向更复杂的集成化设计。此外，2026年各大品牌普遍加码AI智能控制、人感雷达等前沿技术，试图构建差异化体验。

　　业内专家指出，白电行业正处于由规模扩张向价值深化转型的关键阶段。2026年，空调市场将在高基数、高成本与低需求的三重压力下艰难寻路。突破困局的关键在于全行业需摆脱产品同质化，通过真正的技术创新与场景化服务提升用户价值，而非依赖价格手段。同时，亟须加强AI等新技术的市场教育与用户体验建设，将技术优势转化为消费者可感知的实际利益。

（文章来源：南方都市报）

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