医美上市企业2025年业绩集体承压！爱美客、昊海生科、巨子生物等营收、净利双降.

　　红星资本局4月28日消息，近日，多家医美上市企业陆续交出2025年的“成绩单”。

　　红星资本局注意到，多家龙头医美企业踩下业绩高增长的“急刹车”，出现营收、净利双降的情况；也有企业困于单一品牌，给业绩增长带来难题。

　　医美“三剑客”业绩集体承压

　　爱美客、昊海生科营收、净利双下滑

　　在经历高速增长后，医美“三剑客”华熙生物（688363.SH）、爱美客（300896.SZ）、昊海生科（300896.SZ）营收集体承压，面临着不同的困难与挑战。

　　2025年，华熙生物实现营收41.99亿元，同比下降21.82%，这已是其营收连续第三年下滑；通过压缩销售和管理费用，利润端得到修复，归母净利润为2.92亿元，同比增长67.59%。

　　分业务看，曾是华熙生物核心增长引擎、撑起七成营收的皮肤科学创新转化业务（原“功能性护肤品业务”）继续收缩，2025年收入为14.87亿元，同比下降42.1%，占营收比重降至约35%，毛利率减少5.19个百分点。华熙生物称，为加快库存周转、优化产品结构，公司对该业务产品开展阶段性促销策略，面膜、水乳膏霜类产品受促销力度影响，毛利率下降幅度较大。

　　爱美客交出了自2020年上市以来首份营收、净利双降的成绩单，2025年营收为24.53亿元，同比减少18.94%；归母净利润约12.91亿元，同比减少34.05%。

　　爱美客的主要产品为Ⅲ类医疗器械。过去，凭借“嗨体”“濡白天使”等核心产品的先发拿证优势，公司实现了业绩的快速增长。但2025年，受行业竞争形势变化等因素影响，以“嗨体”为代表的溶液类注射产品与以“濡白天使”为代表的凝胶类注射产品，收入分别同比下降27.48%、26.82%。

　　昊海生科创下近三年来的业绩低点，2025年实现营业收入24.73亿元，同比下滑8.33%，归母净利润2.51亿元，同比下滑40.3%。

　　昊海生科各项业务中，占总营收最多（42.3%）的医疗美容与创面护理产品实现收入10.4亿元，同比下滑12.97%，其中玻尿酸收入5.69亿元，占比54.72%，同比下降23.26%。昊海生科解释称，定位大众入门的第一代和第二代玻尿酸产品遭遇消费需求阶段性减少的影响，不过“海魅月白”玻尿酸对玻尿酸产品线的收入贡献了可观的增量。

　　多家企业核心品牌增速放缓

　　“拖累”公司业绩

　　此外，多家医美企业受困于对单一品牌的过度依赖。

　　薇诺娜母公司贝泰妮（300957.SZ）2025年实现营收53.59亿元，同比下降6.58%；归母净利润5.06亿元，同比微增0.53%。其主品牌薇诺娜增速也放缓，2025年实现营收44.32亿元，同比下降9.7%，占总营收82.7%。

　　可复美母公司巨子生物（2367.HK）交出了上市以来的首份营收、净利润双降成绩单。公司2025年营收55.19亿元，同比微降0.4%，归母净利润19.15亿元，下滑7.1%。其核心品牌可复美2025年收入为44.7亿元，营收占比下降至81%，仍是公司业绩的基本盘，但增速由增转降，同比下降1.6%，成为拖累全年业绩的核心因素。

　　瑷尔博士、颐莲母公司福瑞达（600223.SH）同样出现营收、净利双下滑，分别同比下滑8.33%、 22.9%。其中，占公司总营收比重最多的化妆品板块出现近年来首次下滑，主要源于2025年功效护肤行业增速放缓，赛道竞争加剧，瑷尔博士品牌核心单品对收入的拉动作用有所减弱，新品渗透及市场培育周期较长，尚未形成足够有力的新增量支撑。

　　医用敷料龙头敷尔佳（301371.SZ）2025年同样出现营收、净利双下滑，其中营收18.93亿元，同比下滑6.14%；归母净利4.33亿元，同比下滑34.56%。公司核心业务聚焦于医疗器械类产品与功能性护肤品两大板块，其中化妆品收入13.54亿元，同比增长16.34%；医疗器械收入为5.39亿元，贡献占比28.45%，同比下滑36.83%。

（文章来源：红星资本局）

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