睿远成长价值净值创新高！傅鹏博一季度加大布局这些板块

　　睿远成长价值净值已突破2021年前高！

　　4月17日，睿远成长价值A上涨2.55%，最新净值达2.3270。已刷新该基金此前在2021年一季度创下的2.2720的最高净值纪录。回顾该基金净值表现，在历经了此前几年的震荡调整后，该基金自2025年起净值实现大幅上涨，近一年收益率达109.89%，持仓多围绕PCB、新能源、通信等科技领域。

　　同一日，睿远基金旗下基金均发布2026年一季报。其中，傅鹏博在一季报中表示，一季度加大布局了受益于人工智能快速发展的PCB、芯片和光通信个股，配置权重明显增大，组合体现了“聚焦景气板块，聚焦行业龙头”的特征。

　　傅鹏博：加大布局受益于人工智能快速发展的PCB、芯片和光通信个股

　　作为睿远基金的明星产品，傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值，截至一季度末，基金规模为181.56亿元。

　　值得一提的是，睿远成长价值近一年来净值稳步增长，以A份额为例，截至4月17日净值已达2.3270，超越该基金在2021年一季度创下的2.2720的最高净值。

　　一季度，睿远成长价值大举增持中际旭创，持仓数量由2025年末的31.09万股升至一季度末的290.83万股，中际旭创在一季度末已进入该基金前十大重仓股。截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为宁德时代、东山精密、新易盛、中际旭创、胜宏科技、迈为股份、立讯精密、腾讯控股、巨星科技、大族激光。较上期相比，中际旭创、大族激光新进，阿里巴巴-W、寒武纪退出。

　　对于持仓调整，傅鹏博在睿远成长价值一季报中表示：组合体现了“聚焦景气板块，聚焦行业龙头”的特征。前十大持仓个股的组成发生了一定变化，加大布局了受益于人工智能快速发展的PCB、芯片和光通信个股，配置权重明显增大。同时也布局PCB和光模块的核心硬件的个股，其表现出强劲的产品和客户协同性，AI需求快速发展带动了上游产品放量，且公司的技术不断升级，适配客户需求。有些个股受益于AI驱动的高阶多层PCB需求，后者的扩产带来公司产品结构的改善以及业绩超预期增长。其他持仓净值占比较高的个股，其主营业务或响应高速运算服务器和高速网络交换机需求，或布局光通信细分领域和光互联的放量。此外重点配置的板块还包含新能源光伏、生物医药和制造业。港股配置方面，以互联网科技和创新药个股为主，看好重点公司的业务壁垒，市场调整后的整体估值恢复到去年年初水平，随着前期一些负面因素的消退，风险收益比较好。

　　赵枫：对中国权益市场持有长期乐观的看法

　　赵枫管理的睿远均衡价值三年，截至一季度末，该基金合计规模为92.04亿元。

　　一季度，该基金减持的行业有保险、传媒、本地服务；增持的行业有显示面板、白电和医药。截至一季度末，前十大重仓股分别为宁德时代、腾讯控股、美的集团、伟明环保、立讯精密、中国太保、中通快递-W、TCL科技、华润万象生活、格力电器。其中，中通快递-W、TCL科技一季度新进前十大重仓，中国太平和中国平安退出。

　　关于调仓，赵枫在一季报中表示，保险股经过去年的大幅上涨后，主要公司的PB水平已经回到1倍以上，而且保险公司权益持仓已经明显上升，季度财务盈利水平的波动性大幅上升，风险收益水平的吸引力明显下降。本地服务的份额之争虽然力度有所下降，但仍然没有结束的迹象，而且伴随份额变化，行业参与者的长期盈利中枢水平可能趋于下降，因此需要重新观察评估。显示面板行业经过多年的激烈竞争，全球行业集中度已明显上升，中国前两家公司市占率接近60%，前四家公司市占率超过70%；此外新增供给基本停滞，伴随TV大屏化过程，供求关系持续改善；从TFT-LCD资产的自由现金流水平看，估值水平已处于很有吸引力的位置。白色家电行业竞争格局一直较为稳定，业内企业的盈利能力优秀，虽然国内需求增速放缓，且存在补贴透支的风险，但海外自有品牌业务正处于高速增长的早期，未来多年均可能带来较快的收入增长，结合较低的估值水平和有吸引力的分红回购水平，是不错的长期持有品种。

　　展望后市，赵枫表示，美伊冲突发生后，中国经济基本面体现出来的韧性会增加对全球资金的吸引力，未来全球能源供给将会在来源和地理上更加多元化，产业链完整性的优势也会更加明显，这些方面中国均处于非常有利的位置，对中国权益市场仍持有长期乐观的看法。部分标的经过一季度调整后，估值水平已经有所回落，潜在长期回报的吸引力有所上升，经过短期的事件冲击后，权益市场将恢复到长期基本面考量。

　　饶刚：中国经济有望呈现出更强的韧性

　　作为一只偏债混合型基金，睿远稳进配置两年持有混合一季度的权益投资占比约为36%，权益仓位方面，前十大重仓股分别为宁德时代、腾讯控股、伟明环保、陕西煤业、立讯精密、紫金矿业、中国太保、中通快递-W、华润万象生活、海大集团。截至一季度末，该基金规模为41.48亿元。

　　睿远稳进配置两年持有基金经理饶刚、侯振新在一季报中分析了该基金的资产配置，其中，股票方面，在较为均衡的行业和风格配置基础上，在年初加仓了回报率具备一定吸引力的上游资源品龙头，在后续的中东冲突中既为组合贡献了正收益，同时也起到了较好的对冲效果；此外，也适度增配了部分基本面稳健且估值处于高性价比位置的内需品种，拉长时间来看这些品种有望兼具高胜率和高赔率的双重优势。转债方面，供需失衡构成了转债市场整体估值偏高的基础，同时股市风险偏好构成了转债溢价率的边际驱动力。虽然3月以来转债市场有所降温，但当前估值水平尚未进入高性价比区间，进一步降低了转债仓位，仅保留极少量银行转债，继续等待转债投资机会的出现。纯债方面，一季度持仓久期和仓位均基本维持稳定，在当前“低利率+低波动”的市场中，精选品种的票息策略相对占优。

　　展望后市，中东冲突以及由此引发的衍生影响给全球经济秩序带来了巨大的不确定性，并由此引发了全球金融市场波动率显著提升。凭借着多元化能源布局、完整工业体系及成本优势，中国经济有望呈现出更强的韧性。同时，地缘问题频发带来的能源供应安全问题也将进一步助推油气净进口国的新能源转型，我国在新能源产业链上具备的强大优势有望成为推动相关产业出口和出海的加速器。

（文章来源：券商中国）

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