一系列利好消息释放 创新药板块或迎估值重塑

　　经过前期调整，叠加一系列利好消息释放，A股创新药板块或迎来新一轮估值重塑周期。数据显示，4月2日，同花顺创新药概念板块表现亮眼，板块逆市整体上涨0.89%。其中，康芝药业上涨16.06%，三生国健和诺思兰德分别上涨13.41%和12.63%，表现突出，极大地带动了板块情绪。

　　对此，万隆证券咨询顾问有限公司首席研究员吴啟宏对《证券日报》记者表示，近期创新药行业迎来三大利好：

　　首先，创新药BD（商务拓展）及出海授权迎来爆发，行业正加速走向自我造血。作为药企在全球范围内整合资源、实现商业价值最大化的核心业务模式，BD交易正成为行业自我造血的关键。国家药监局最新数据显示，今年前三个月我国创新药对外授权交易总额已超600亿美元，接近2025年全年的一半。吴啟宏指出：“这标志着行业核心商业模式正从单纯的‘融资驱动’向‘产品商业化+出海’转变。”

　　其次，海外巨头的高溢价并购提振了板块估值预期。“近期，礼来以78亿美元收购Centessa、渤健以56亿美元收购Apellis，这两笔巨额交易显著提升了市场对生物科技公司‘被收购价值’的预期，提振全球板块估值。”吴啟宏分析称。

　　最后，新版医保目录落地成为商业化的“超级催化剂”。随着2026年新版国家医保目录正式实施，目录调整新增114种药品，其中很大比例都是肿瘤治疗药物。吴啟宏认为：“这极大缓解了创新药‘进院难、报销难、支付难’的痛点，将在短期内直接带动相关企业的产品销量。”

　　上述动向已在资本市场得到积极反馈。本周（3月30日至4月2日）以来，创新药概念板块期间累计上涨6.55%，其中津药药业、万邦德、双鹭药业在板块内领跑，分别上涨46.42%、32.64%、29.35%。

　　资金面的积极介入同样是推动板块上行的关键力量，当前大单资金正积极抢筹部分行业龙头。4月2日，该板块有多只个股获得大单资金净流入，其中，荣昌生物的DDE大单净流入额超3亿元，达到3.39亿元；常山药业和重药控股的DDE大单净流入额也分别达到3.05亿元和2.26亿元。

　　针对创新药板块受资金追捧的原因，北京止于至善投资管理有限公司总经理何理告诉《证券日报》记者：“估值修复是主因，自去年9月以来，创新药板块回调幅度达20%至30%，部分个股跌幅更大，当前估值已处于合理偏低水平。前期受高油价等因素板块轮动影响，降息预期波动压制了板块估值；基本面方面，近期多家企业披露年报，业绩持续改善，BD交易金额屡创新高。后续多场国际学术会议将陆续召开，国内企业有望公布更多临床数据，进一步提振板块情绪。”

　　最近30日内，机构评级也显示出对行业的看好态度。共有德源药业、前沿生物和迈威生物等54只创新药板块个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中，药明康德获得15家机构给予“买入”或“增持”等看好评级，恒瑞医药获得12家机构看好评级，显示出机构对行业龙头的高度认可。

　　谈及创新药的投资机遇，何理表示：“创新药投资回报周期长、临床试验失败风险高，单一创新药个股投资风险偏高。但国内创新药正处于成果迸发期，产业趋势强劲，建议以创新药相关ETF作为基础配置，同时辅以估值合理、管线丰富的创新药个股进行投资。可重点关注双抗/单抗、小核酸、ADC方向的投资机会，同时AI极大提升了医药企业研发效率，AI制药方向也值得重点关注。”

（文章来源：证券日报）

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