业绩+BD 双轮驱动，港股医药反弹动能充足，港股医药ETF平安涨超6%.

　　截至2026年4月1日13:16，港股医药ETF平安（159718）表现强势，强势上涨6.03%，行情走强的背后逻辑是产业、政策、业绩与资金的多重共振：

　　1. 产业层面持续超预期，BD交易催化不断：年初以来，市场此前担心的“BD降速”“大交易空窗期”并未出现，创新药企等大额BD接连落地，小核酸、Newco二次BD等交易形式也频频活跃。1-3月创新药BD总金额已达600亿美元，接近去年全年一半，出海逻辑持续超预期验证。

　　2. 业绩拐点显现，盈利改善可期：年报逐步披露，多家biotech及biopharma交出亮眼成绩单，国内创新药放量叠加BD首付款确认，共同推动盈利拐点到来，基本面改善为板块提供坚实支撑。

　　3. 资金具备反弹基础，持仓处低位：2025年四季度全市场基金对医药板块已大幅低配，悲观预期充分消化，当前具备较好的反弹基础。

　　后续催化密集，持续性可期

　　- 4-5月多家公司将迎来重要数据发布；

　　- ASCO年会上中国创新药企预计仍有亮眼表现；

　　- BD正循环持续：已出海的Newco公司逐步开启二次BD，收到首付款的企业持续投入研发、催生新分子，创新迭代能力不断强化。

　　只要产业层面持续积极进步，中国创新药出海逻辑持续验证，创新药及CXO仍是医药细分中较具产业趋势的方向。建议关注港股医药ETF平安（159718），一篮子布局创新药、CXO及生物科技龙头，在行业迎来基本面、政策面与事件面多重支撑的当下，具备较好的配置价值。

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