A股港口航运板块强势拉升

3月3日，A股港口航运板块强势拉升，板块指数实现六连阳。个股方面，千亿市值航运巨头招商轮船在8个交易日内录得5个涨停，国航远洋收获30cm涨停，中远海发、南京港、锦江航运等多只概念股涨停。消息面上，伊朗伊斯兰革命卫队指挥官贾巴里在一档电视直播中说：“任何试图通过霍尔木兹海峡的船只都会被击毁，我们不会允许一滴石油从该地区流出。”霍尔木兹海峡是全球至关重要的国际航运要道。除伊朗外，主要产油国沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔尔和阿联酋的原油出口均需经过此地，通过该海峡运输的原油约占全球原油海运总量的五分之一。同时，卡塔尔的LNG几乎全部经由霍尔木兹海峡外运，其出口量约占全球供应份额的20%。银河期货指出，此次冲突发生后，波斯湾海域的原油油轮目前多数已处于降速航行甚至静止状态，大型石油贸易公司和航运公司对事态担忧严重，霍尔木兹海峡的通行已受到实质性阻碍。从各区域进出口贸易结构和航线分布来看，油运和天然气运输受影响程度最大，集运次之，干散货最末。油运方面，银河期货认为，后续需重点关注霍尔木兹海峡封锁的持续时间。若仅封锁数日，对供应链扰动相对有限；若封锁时间较长，将严重干扰全球油运供应链，推升油价和航运成本，并可能传导至其他品类。干散货航运方面，银河期货表示，从航线看，中东地区干散货运输以巴拿马型和灵便型船为主，船型灵活、易于调整航期，所运货物（铁矿石、煤炭等）来源相对丰富，可替代性强，短期影响远小于油运。另外，前期受红海危机影响，多数干散货船已绕行好望角，目前通行苏伊士运河的干散货船以6万载重吨以下的灵便型为主，占全球灵便型船总量不足3%，影响有限。后续干散货市场更多需关注燃油成本、船舶保险费、战争附加费等费用的上升。集运方面，银河期货判断，霍尔木兹海峡封锁的影响预计小于红海危机。尽管中东地区的集装箱运输总量在全球占比不大，但若供应链出现严重干扰，仍可能引发港口拥堵和航线调整，值得重点关注。后续需密切关注港口拥堵情况、航线调整情况，以及战争附加费、保险费、紧急附加费等费用的上涨对运价的催化作用。

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