恒生科技回撤25%跌成“老登科技”？南下资金加大买入

财联社3月3日讯（记者周晓雅）当上证指数的翻红彰显了A股的韧性，港股投资者却成为“谁出军费”调侃中的主角。多个港股核心指数回调之际，恒生科技指数再次以2.89%的跌幅领跌。市场调侃再起，这次是为恒生科技指数又一轮回调“找原因”。恒生科技指数高位回调已超25%，港股市场在3月的首个交易日继续跳水，单日跌幅接近3%。拉长时间来看，恒生科技指数这一轮回调从去年10月开始，已经累计下跌25.99%，被调侃跌成“老登科技”。中金公司认为，可以从三方面来分析这一轮回调的原因：一是信用周期决定整体指数空间；二是产业方向决定景气结构；三是流动性环境放大波动。例如，宏观层面，特朗普提名“相对鹰派”的沃什为新任美联储主席，使投资者担忧全球流动性趋紧，对港股尤其是长久期的恒科边际影响更大；微观层面，港股IPO和再融资的供给明显更大，同时A股的强势也会分散南向资金的注意力。在跌跌不休的行情下，流动性自然成为市场关注港股市场的重要指标之一。3月2日，南向资金连续第二个交易日净买入，当日买入金额达162亿港元。年初以来，南向资金已累计净买入超过1700亿港元，资金也在持续流向恒生科技ETF。这能否支撑恒生指数行情反弹？长城基金国际业务部副总经理曲少杰分析认为，恒生科技指数调整或已基本到位。在他看来，本轮下跌源于市场对AI战略落地的不确定性担忧，并非基本面恶化。当前恒生科技指数估值处于历史偏低水平，相较于美、日、韩科技股更具优势。而诺德基金基金经理谢屹则认为，如果巨头间的无序竞争未能停止，这种下行趋势可能仍将延续。他分析称，随着行业步入成熟期，增长压力迫使这些企业开始跨界试图建立新的竞争优势，但此类投入可能侵蚀了企业的内在价值，进而导致股价承压下行。中金公司则给出2026年港股的资金面环境要想超过2025年存在一定难度，大概率也将不如A股的判断。不过，即便港股整体表现较弱，港股特有的特色板块对南向资金而言仍具备稀缺配置价值。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。