贵金属、有色板块行情急转直下 基金经理如何应对？

贵金属、有色板块行情急转直下，主动权益基金经理会怎么应对？从基金最近更新的净值情况来看，1月净值回报排名靠前的基金在本周一出现明显的分化。有部分基金已经出现明显的调仓动作，避免了板块回调带来的大幅回撤；也有基金因重仓板块大幅回调，本周一出现大幅回撤；罕见的是，还有产品仅本周一一天就几乎抹去年内的涨幅。2月首个交易日，黄金股板块的大幅重挫成为市场的聚焦点。紫金矿业周一跌超8%，赤峰黄金、山东黄金、中金黄金等多个黄金股跌停。非货ETF市场上，上海金ETF跌幅居前，单日跌超12%，黄金股ETF也跌超8%。但在主动权益基金市场上，1月业绩回报的主动权益基金，本周一净值回撤有了明显的分化。Wind数据显示，此前，何奇管理的西部利得策略优选，以超过54%的1月净值回报在主动权益基金市场表现领先。该基金四季报显示，紫金矿业、赤峰黄金为前二大重仓股，仓位均超过9%，同时山东黄金的A股和H股、中金黄金等也在该基金的重仓股中。但本周一该基金的净值仅回调了1.86%，远小于重仓股的跌幅，年内净值回报为51.87%。同样的，何奇管理的西部利得新动力年内也表现居前，前四大重仓股中即包含了3只黄金股，但本周一的单日跌幅也在2%以内。整体来看，因重仓资源品板块在1月表现靠前的主动权益基金，本周一多出现超7%的跌幅。Wind数据显示，本周一仅有36只主动权益基金净值未亏损，剩余超4600只产品悉数净值回调，单日主动权益基金净值回撤的均值再3.53%。净值回撤超过6%的主动权益基金达上百只。怎么看调整？单日净值较大回撤后，行情还要调整多久，也是基民面对的较大不确定因素。对此，恒生前海基金经理龙江伟认为，本次大跌是短期多重利空因素叠加，导致悲观情绪集中释放。尽管市场跌幅度较大，悲观情绪较为浓厚，但我们认为本次回调属于市场正常的理性调整，并非趋势性反转。他分析，核心逻辑在于两点：一是本次大跌的核心驱动力是短期情绪集中释放及多重利空共振；二是前期A股积累了大量获利盘，本次大跌本质上是对前期过快上涨的一次合理修正。对于有色金属板块，科技领域仍是资金重点配置的方向，建议关注AI产业链相关的光模块、半导体、云计算基础设施、储能等。

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