光伏组件涨价背后的原因与影响

最近一周，光伏组件环节传来涨价消息。隆基绿能、晶科能源等光伏组件厂商相继上调了组件报价，每瓦上调的区间在0.02元至0.05元。此番涨价的原因是上游材料价格上升，特别是银浆涨价，向产业链传导。数据显示，12月24日，白银期货和现货价格持续刷新历史纪录。年内，白银期货和现货价格涨幅分别超过130%、150%。相较于其他主链环节，光伏组件今年价格涨幅较低。业内人士表示，组件价格何时真正回暖才能代表着全行业走上盈利轨道。

组件成本结构发生变化。在日前举行的“2025光伏供应链配套发展研讨会”上，国金证券分析师姚遥指出，目前组件成本较高的前三大单一项依次为银浆、硅料、玻璃。随着银价上涨，银浆成本占比在过去半年内显著上升，从而加速光伏行业少银或无银化技术推进。银浆已成光伏组件第一大成本来源。在此之前，是硅料。但由于近些年来硅料价格持续下跌，其在光伏组件的成本占比亦随之下滑。此次光伏企业上调组件价格的确有据可依——作为目前最大的两个材料成本来源，硅料和银浆的价格今年以来出现了显著上升。

在硅料价格方面，N型多晶硅复投料的成交均价已由年初的4.15万元/吨，上升至12月24日的5.39万元/吨，涨幅为29.88%；在白银价格方面，现货价格则由年初的6.68元/克，上升至12月24日的16.11元/克，涨幅则为141.17%。但需指出的是，硅料和白银价格上涨的逻辑不同。SOLARZOOM新能源智库分析认为，最近半年，硅料和白银价格的上涨原因分别对应着国家“反内卷”政策的驱动，以及金融属性驱动。

实际上，相较于光伏其他主材环节，光伏组件价格今年涨幅的确落后——除去年内涨幅已经近30%的硅料外，硅片、电池片今年以来的价格上涨也分别超过19%、15%，但同期组件价格涨幅则不足2%。为何上游环节的涨价今年未能有效传导至组件端？一位光伏行业分析人士表示：“如果组件价格涨上去的话，下游电站运营商的投资回报账估计又‘算不过来’了。”据悉，自今年“136号”文件正式实施以来，光伏机制电价下降致使光伏电站运营商的最新IRR（内部收益率）受到影响。

“这反映了终端光伏电站投资商的收益预期在降低。”上述人士对记者表示，光伏组件价格对于电站的IRR存在强相关性，一旦涨价会影响装机需求。于是，一个吊诡的现象出现了：当硅料、银浆等上游原材料成本端促使光伏组件具备涨价动力，但下游电站投资商对于IRR的指标要求或打击涨价意愿。

组件企业涨价意愿强烈。对于本轮光伏组件企业上调价格的行为，业内出现了质疑：涨价是否具备可持续性？InfoLink Consulting的数据显示，截至12月24日，国内N型TOPCon组件的均价为0.698元/W，较上周微涨0.7%。而0.8元/W，成了当前光伏组件企业最想触碰的价格线。

在日前举行的2025光伏行业年度大会上，天合光能董事长高纪凡认为：“组件价格一定要恢复到0.8元以上，否则中间环节无法进行有效承接。”来自业内的测算则将这一价格提升得更高，姚遥认为，组件价格需要达到0.88元/W至0.99元/W，一体化组件企业才能实现盈利。“若各环节回归合理利润，组件价格很可能需要站稳0.9元/W，甚至向1元/W迈进。”

事实上，组件环节自然希望组件价格得以持续上涨。例如12月23日，隆基绿能分布式中国区总裁牛燕燕便在自己的微信视频号回应组件涨价：“迫不得已，材料成本太贵了。后续有可能还是要继续涨的。”

如果组件持续保持低价，“低价低质”的担忧亦会加剧。但一个现实的情况是，目前光伏市场需求有限。国家能源局发布的数据显示，今年1至10月，我国光伏新增装机容量达到252.87GW。然而，经历了高增长的光伏产业亦在迎来需求增速拐点。全球光伏市场增长预期放缓。

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