2026年城投债市场：机遇与挑战并存
在化债进入常态化、城投债供给持续收缩的2025年，城投债市场正从风险缓释阶段迈向经营能力与转型考验的新周期。多位城投平台负责人坦言，过去依靠滚动发债维持运转的模式正在被改变，不少平台开始重新审视自身作为经营主体而非单一融资载体的定位。城投债依旧是信用债的主流。业内人士认为，城投债的风险与机会将在2026年前后交织显现，城投平台也正迎来从融资载体向经营实体的深度重塑期。2025年，城投债市场在延续化债主线的同时，呈现出供给缩量、利差收窄与结构分化并存的特征，平台转型步伐也明显加快。一级市场方面，收缩态势延续。二级市场方面，收益率震荡下行，信用利差仍处低位。随着化债进入常态化阶段，城投平台的经营模式、战略定位与治理结构，正成为影响未来信用表现的关键变量。业内人士表示，2026年市场将呈现票息为主、分化加剧的特征。
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