吴世春玩转“秃鹫投资”：瞄准ST公司背后的机会

11月27日，知名天使投资人、梅花创投创始合伙人吴世春现身“2025搜狐财经年度论坛”，介绍梅花创投的“生意经”。...

2025年以来，吴世春频繁现身二级市场，其投资标的却令人意外——连续入股多家业绩承压、甚至被实施风险警示的ST公司。

从ST路通（300555.SZ）到梦洁股份（002397.SZ），再到近期斥资4.03亿元入主ST中珠（600568.SH），这位以“快稳准”著称的投资人，正以一套独特的资本运作思路，掀起一场场“秃鹫投资”。

青睐“戴帽”

所谓“秃鹫投资”，是指投资者专门投资于那些面临财务困境、破产或重组的企业的证券。这些投资者通常会购买这些企业的债务或股票，期望在企业重组后获得高额回报。“秃鹫”投资者通过识别市场中的定价偏差，介入企业重组谈判，利用企业的潜在价值来实现盈利。

2025年1月7日，吴世春控制的共青城青云数科投资合伙企业以2.31亿元受让梦洁股份10.65%股权；4月，通过司法拍卖及二级市场增持，以2.1亿元累计获得ST路通10.46%股权，成为其第一大股东；11月，再以4.03亿元协议受让ST中珠10.38%股份。

三笔交易均以10%左右的持股比例成为重要股东，单笔成本控制在2亿-4亿元区间。值得注意的是，这三家上市公司存在显著共性，股权结构分散或无实际控制人。ST中珠和梦洁股份长期处于无实控人状态，ST路通原实控人因资金占用问题失势，为公司控制权争夺埋下伏笔。

吴世春正是瞄准了这一薄弱环节，以相对低成本切入，试图通过资本注入和治理重构释放价值。

从财务数据看，三家标的均面临经营困境。

企查查显示，ST中珠成立于1994年，于2001年5月在主板上市，主营业务为医药、医疗和房地产。2023年、2024年和2025年前三季度，ST中珠营业收入分别为6.39亿元、5.21亿元和4.33亿元；净利润分别为-3.38亿元、-6.25亿元和-0.31亿元。

由此计算，ST中珠2023-2025年前三季度累计亏损超10亿元，且存在原控股股东资金占用5.68亿元未解决的问题，公司股票继续被实施其他风险警示ST。

ST路通情形亦相近。公司成立于2007年，于2016年10月在创业板上市，主营业务为提供宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案...

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