大消费赛道集体走强，消费复苏预期升温

　　11月10日，大消费赛道集体走强，美容护理、食品饮料、商贸零售、酒店餐饮和旅游等多个细分行业的股票大幅反弹，消费复苏成为市场焦点。 消息面上，财政部发布《2025年上半年中国财政政策执行情况报告》，将继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力，进一步推动消费市场回暖。

　　消费赛道复苏预期升温

　　据证券时报·数据宝统计，截至11月10日，食品饮料、美容护理、商贸零售和家用电器等指数年内涨幅均不足10%，跑输同期上证指数。食品饮料行业表现最弱，板块指数年内为下跌状态。随着多重因素的边际变化，机构对其后续走势的乐观预期正在逐步凝聚，不少券商看好相关布局机会，消费市场有望迎来新机遇。

　　开源证券指出，当前食品饮料板块底层逻辑是基本面已接近底部区间，后续复苏预期逐渐升温。行业利空已基本释放，政策影响边际放缓；部分企业主动收缩供给，力求实现供需平衡，减少渠道压力，释放渠道风险；政策预期加强，提振相关消费领域需求。基本面底部叠加板块估值已经回落至低点，此时板块已无悲观必要。

　　华创证券研报指出，中国当前的服务消费业正处于转型发展期，在政策端的有力支持和指引下，服务消费有望成为优质投资主线，建议关注经营边际改善的酒店集团、景气度持续的旅游板块等。

　　银河证券表示，“十五五”时期，大力提振消费将是系统性大工程，需增强居民消费力、扩大优质消费品和服务供给。随着人口结构、消费理念变化，新消费快速发展，成为市场关注点。顺应需求变化，大力发展新消费是消费重要的增长点。

　　多只消费股具备估值优势

　　从当前的估值水平和股价表现来看，多只消费股已具备估值优势。本文以食品饮料、商贸零售、农林牧渔、美容护理、家用电器、纺织服饰及社会服务行业中与消费密切相关的股票为样本，从中筛选出滚动市盈率较低的潜力消费股。

　　据数据宝统计，截至11月10日，滚动市盈率低于30倍，且年内累计涨幅跑输同期上证指数的消费股有123只。共有9只千亿元市值以上的龙头股榜上有名，包括贵州茅台、美的集团、五粮液、山西汾酒、格力电器、泸州老窖、伊利股份和海尔智家等。

　　23只个股年内累计跌幅超10%，包括甘源食品、比音勒芬、大商股份、伟星股份、洽洽食品等。跌幅最大的是甘源食品，该股年内累计下跌33.79%。今年前三季度，甘源食品实现净利润1.56亿元，同比下滑43.66%。三季度末，公司前十大流通股东名单里面出现2只社保基金组合，合计持仓市值逾1亿元。公司最近在接受机构调研时透露，在豆类领域，在经典产品基础上，公司成功推出了如绿蚕豆、翡翠豆等新品，并正积极拓展“健康豆养”系列。

　　43股上涨空间逾20%

　　从机构的角度来看，部分滚动市盈率较低的消费股未来仍有上涨空间。据数据宝统计，根据5家以上机构一致预测，以最新收盘价与机构一致预测目标价相比，上述123只股票中，上涨空间超20%的有43只。珀莱雅、学大教育、豪悦护理、瑞普生物、科前生物、石头科技上涨空间逾40%。

　　珀莱雅上涨空间为49.05%，排在第一位。公司已提交港股招股书，旨在加速国际化布局、支持海外业务发展及潜在的并购整合，为“双十战略”中的全球化目标迈出关键一步。华创证券研报认为，珀莱雅作为百亿元收入体量的美妆国货龙头，随着新管理层到位、再融资等，有望迎来业绩增长和市场信心的双重拐点。

　　学大教育上涨空间为48.6%，排在第二位。长江证券研报表示，学大教育作为个性化教育领军品牌，业务拓展思路清晰，期待业绩持续释放。看好公司凭借深耕个性化教育积累的品牌、管理、教研实力，通过网点稳健扩张，扩大招生规模，以及有效客单价提升等，实现收入业绩增长。

（文章来源：证券时报）

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