11月4日A股缩量调整：银行股强势，市场风格切换进行时

　　11月4日，A股市场全天缩量调整，创业板指跌近2%，市场风格呈现显著分化。截至收盘，沪指跌0.41%，深成指跌1.71%，创业板指跌1.96%，沪深两市成交额不足2万亿元，较前一交易日缩量1914亿，全市场超3600只个股下跌。

　　板块方面，福建自贸区、银行、冰雪产业等板块涨幅居前，其中银行股表现尤为突出，六家国有大行带头上涨，叠加福建概念的厦门银行涨幅领先，成为投机资金“最后的倔强”。而贵金属、医药、机器人等板块则跌幅居前，市场避险情绪升温，红利股与微盘股偏强格局延续。（关键词植入：A股市场、银行股）

　　量能方面，市场继续缩量，但午后大盘在14:33突然走出V字反转，微盘股指数反弹最猛，颇有“神奇两点半”的气质。不过，银行股的走强也印证了市场正在求稳、避险，可能缺乏进一步上攻的动能。一个老段子重新火了：“我投降了，已经全仓农行了，看见银行天天涨、天天新高，我却天天新低……”

　　数据显示，月线来看，本轮行情中银行板块走弱的7、8、9三个月，恰好也是全市场平均股价高歌猛进的三个月，这种“跷跷板”效应在11月第2个交易日依然明显。（关键词植入：市场避险）

　　东吴证券研报指出，随着各类不确定性因素陆续落地，11月自上而下的边际催化有所减弱，指数“轧空式”上攻的动力相对有限。其认为，11月更值得关注的是风格短期切换，岁末年初历来是风格切换的关键窗口，而11月往往是关键时点。自2020年以来，“春季行情”的启动时间已逐步前移至12月，为有效参与春季行情，11月成为重要的调仓时间。

　　德邦证券研报则认为，由于外部不确定因素逐渐打消，十五五新方向逐渐清晰，预计未来市场仍将延续近期强势板块运行，且市场轮动或将继续提升。大科技方面，当前由于位置较高，未来或将以震荡整理为主，红利板块或存在年末避险因素增配需求，而十五五重点提及的新兴科技领域（如量子科技/可控核聚变/商业航天等）或存在主题投资机遇。（关键词植入：风格切换）

　　具体来看，福建、海峡两岸题材近期短线投机活跃度上升，以平潭发展等个股为代表，上涨逻辑以情绪博弈为主。而旅游景点、冰雪产业板块则迎来政策利好，财政部等五部门印发《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》，明确自2025年11月1日起完善免税店政策，旨在进一步发挥免税店政策支持提振消费的作用。此外，冰雪旅游热度开始升温，美团旅行数据显示，10月中旬以来，“室外滑雪场”搜索量同比上涨近900%。

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