A股市场调整：科技板块领跌，基金公司火速解读后市投资机会

　　财联社10月10日讯 A股市场调整，沪指3900点“一日游”后快速回落，尽管沪指0.94%的跌幅有限，但科创50与创业板指分别下跌5.61%、4.55%，成为调整最深板块。电池、半导体板块跌幅居前，多只锂电池ETF、新能源ETF跌幅超7%，集成电路ETF、科创芯片ETF等37只ETF跌幅超6%。投资者感慨，国庆节后开盘大涨，更应遵循“逢高必卖”的炒股祖训。股市调整成为当前市场焦点。

　　A股新能源、芯片、人工智能、双创、数字经济等科技板块集体调整，核心指数中，仅红利指数上涨，港股收盘，恒生科技指数跌3.27%，港股通科技主题ETF跌幅居前，港股创新药延续前一日下挫。科技板块调整引发市场关注。

　　为何大跌？

　　热门个股回调明显，中芯国际大跌近8%，宁德时代、寒武纪跌超6%，创业板、科创板龙头下跌带动板块。大跌原因包括：高风险偏好资金减仓，中芯国际、佰维存储等热门股融资融券折算率被调整为0，实质性去杠杆引发市场担忧；3900点作为重要心理关口，沪指创近十年新高后分歧巨大，获利盘了结压力显现；多机构提示警惕AI泡沫，外围市场下跌，国内科技板块估值高，止盈需求强烈；出口管制规定压制市场做多情绪，锂电板块大跌带动市场情绪下跌，但对企业日常经营影响有限。

　　财联社在10月9日进行了详细报道，根据交易所2016年的规定要求，个股静态市盈率如果超过300倍，或者负数的情况下，融资融券折算率就会被调为零，该规定沿用至今。有券商人士表示，当前市场中，约有超过1000只股票因静态市盈率不符合要求，其折算率被调整为0。这一规定在2025年7月虽有部分股票调整，但核心规则未变，旨在加强风险控制，确保融资融券业务的平稳运行。

　　10月应该关注哪些板块？基金公司火速解读后市

　　国庆节后仅两个交易日，受事件性、情绪面短期影响较大。长城基金表示，短期调整可能为投资布局提供较好时点。更长远来看，在无风险利率下行、宽流动性、盈利预期好转、资产重估的背景下，股市后续表现值得期待。景顺长城投研团队建议，关注十五五规划、11月中美关税到期、美联储降息后节奏及年底中央经济工作会议的政策信号。资金面多个重要变化共振使得前期市场资金热度较高，市场难以明显回调，大幅下行风险可控。

　　从中期维度看，市场估值尚未泡沫化，全球货币秩序重构，美元资产安全性下降，人民币资产将继续获得重估，市场上涨根基未动摇。未来重点关注政策作用下基本面能否整体改善。市场展望成为投资者关注重点。

　　金鹰基金表示，10月布局需关注中美经贸关系，美国对多类进口产品实施新一轮高额关税，需密切跟踪中美谈判进程。大国关系目前相对缓和，为股市提供稳定外部环境。对于科技成长，金鹰基金认为仍具高估值弹性，AI海外链和国内链双线发展不矛盾，建议关注股价赔率合适的AI应用和国内半导体先进制程等方向。此外，新能源（储能、风电）、机器人、军工（军贸）均有产业积极进展。

　　“预计市场未来一段时期或延续宽幅震荡，中期维度继续维持震荡向上乐观判断。”永赢基金表示，中期维度，尽管美联储降息进程可能不及市场预想顺畅，但历史降息周期中低位资产风险偏好维持高位是高概率事件。全球权益市场比价维度，目前A股仍处于相对低位，伴随国内AI、创新药、机器人等产业趋势及中美关系缓和，预计市场中期风险偏好存在支撑。

　　永赢基金指出，配置上，关注两类机会：一类是高位、高胜率机会，如海外算力、国产算力、AI应用、创新药等领域；另一类是低位、且存在潜在催化的板块，如光伏、化工、锂电等。投资机会成为市场热议话题。

　　创新药何时走出震荡？

　　创新药高位调整约两个月，国庆节后连续两个交易日均大跌。港股创新药ETF在跨境ETF里单日跌幅居前。

　　在平安基金经理周思聪看来，经历了最近两个多月的震荡和盘整，有“某个创新药资产就预期要BD”的非理性行为可能会冷静。产品已经成药、有业绩、或者产品临床阶段靠后BD确定性强的中大型市值的创新药企业可能重新获得市场的关注。下一阶段，行情的核心特征有望从情绪驱动的修复向基本面驱动的增长转变。

　　“在产业趋势、政策趋势、宏观环境都较为有利的背景下，继续看好创新药的大行情。”周思聪表示，未来，市场的叙事将从广泛的估值重估转向进一步的基本面落地。未来的赢家将是那些能够成功地将其科学创新转化为国内外商业成功的公司。市场也将更加严苛地审视公司的每一个临床数据、每一份销售财报和每一次BD交易的质量。能否持续产出有价值的创新成果，以及能否将这些成果高效地转化为商业收入，是决定未来公司价值的核心。

（文章来源：财联社）

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