科创50指数样本调整引市场波动，投资者如何布局？

　　界面新闻记者 | 杜萌

　　市场最为担心的抛售压力如约而至，科创50指数样本调整引发市场关注。9月15日是科创50指数样本调整后的首个交易日，龙头股寒武纪（688256.SH）跌幅达3.23%，报收1440元/股，指数调整效应初显。

　　9月12日收盘后，备受市场关注的科创50指数样本进行了调整。中证指数官网发布的上证科创板50成份指数编制方案显示，调整后单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%。此次调整为三季度定期调整，奇安信（688561.SH）被调出，生益电子（688183.SH）被调入，指数成分股结构优化。公开资料显示，科创50指数由上交所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。该指数发布于2020年7月23日，目前已成为科创板最重要的指数之一。

　　中证指数数据显示，截至9月12日收盘，寒武纪位列第一权重股，调整前占比15.38%，海光信息为第二权重股，占比10.13%。寒武纪9月15日开盘大跌，是否和指数样本调整后资金抛售有关？某头部公募指数部门负责人表示，指数资金调整基本结束，不会大幅砸盘。ETF首要目标是精准复制指数走势，基金公司通常在临近实施日期前后完成调整，充分考虑市场流动性，以精细化方式调仓跟上指数。对于指数基金经理而言，最重要的考核标准是控制跟踪误差，尽量让基金产品净值走势同指数走势保持一致。相应的调仓资金会流入到指数其他成分股上，指数基金核心价值在于跟踪指数长期收益，可关注调整后指数代表性、行业分布、业绩韧性等。

　　界面新闻记者从业内了解到，指数基金无硬性调仓时间，各家基金公司有所不同。为控制跟踪误差，基金经理会在临近生效日调仓，若未完成可继续调整。由于指数样本常定期调整，调整成分股权重已成为常见操作。Wind数据显示，目前跟踪科创50指数的公募基金共有36只，其中场内ETF有18只，场外ETF联接基金及指数基金有18只，截至9月12日收盘合计规模为2123.29亿元。其中，华夏上证科创板50ETF（588000.SH）、易方达上证科创板50ETF（588080.SH）最新规模均超700亿元，位居同类产品首位。

表：市面上18只科创板50ETF明细来源：Wind 界面新闻整理

　　此外，除科创50指数外，近期科创芯片、科创板人工智能、科创板成长等指数也将在9月份进行定期样本调整。截至9月12日收盘，寒武纪在这些指数中的权重均超10%。这些指数编制规则均要求单个成分股权重不超过10%，但因市场中跟踪产品较少，影响不如科创50指数大。界面新闻记者统计发现，科创50ETF规模已提前“缩水”。Wind数据显示，自8月29日公布调整至9月12日收盘，已有超148亿元资金从相关ETF中“撤退”。

　　科创50指数调整后，如何看待指数投资价值，投资者应如何布局？广发基金指数投资部表示，目前市场赛道切换显现，面对短期波动，市场资金正从高估科技赛道释放，部分资金转向低位新能源赛道，新能源板块逆市上涨。景顺长城股票投资部总监、基金经理张仲维表示，看好拥有完整生态的全球互联网巨头持续投入AI行业，继续看好AI发展带来的国内外算力基础设施和应用端投资机会。摩根士丹利基金表示，A股市场近两周波动显著加大，投资者出现担忧，但市场机会未明显减少。前一段市场持续上行，强势方向集中于算力与有色，行业分化加剧，当前指数角度波动率放大，市场对正面信息反馈依然强烈。同时，支撑A股市场的中长期因素未变。“我们维持此前观点，继续长期看好以下几个方向：一是中国制造，包括高端机械、新能源及专用设备、半导体设备、汽车、医药；二是科技成长，由于基本面上修，算力性价比未下降，AI应用、消费电子等受益于AI发展的领域也值得看好；三是新消费，部分公司不但占据国内市场主导地位，海外市场拓展也顺利，成为业绩新增长点。”摩根士丹利基金表示。

（文章来源：界面新闻）

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