就业数据疲软引爆美联储降息预期，华尔街警示政策困境
疲软的就业市场数据盖过了上周通胀数据的阴霾，令投资者对美联储将在本周议息会议上降息的预期保持不变。不过，在华尔街看来，当前情况对美联储而言是“最糟糕的局面”。就业数据与美联储降息预期成为市场关注焦点，美联储政策动向牵动全球金融市场神经。
上周四公布的政府数据显示，8月份消费者价格指数环比上涨0.4%，涨幅高于7月份的0.2%。与此同时，另一项数据显示，每周申请失业救济人数上升至26.3万人，为近四年来的最高水平，高于前一周修正后的23.6万人。就业市场疲软态势与通胀压力并存，形成政策制定双重挑战。
众所周知，在决定是否调整利率时，美联储会权衡充分就业和物价稳定的双重使命。考虑到就业市场放缓以及物价持续上涨的动态，华尔街策略师普遍认为，美联储面临着一个复杂的决定。经济数据波动加剧政策不确定性，市场对降息幅度存在分歧。
“对美联储来说，这是最糟糕的安排，”投资顾问公司New Century Advisors首席经济学家、前美联储委员会经济学家Claudia Sahm在接受采访时说：“他们不会因为通胀方面有好消息就降息，但他们会因为就业方面有坏消息就降息。”Sahm预计，美联储将在本周为期两天的会议上降息25个基点。不过她指出，通胀“仍然过于强劲”。
其他策略师也表示赞同。嘉信理财金融研究中心（Schwab Center for Financial Research）的固定收益策略师Collin Martin表示：“通胀率仍然居高不下。利率被抬高了，而且现在正朝着错误的方向发展。”顾问公司RSM首席经济学家Joe Brusuelas表示，9月后，粘性通胀可能令美联储保持谨慎。根据CME美联储观察的数据，截至发稿，投资者预计今年降息三次的可能性为79.8%，因为劳动力市场出现了越来越多的裂缝。
“但我必须告诉你，数据的基本趋势并不表明，今年年底前肯定会有三次降息。”Brusuelas补充说。分析指出，上周四公布的初请失业金数据是突显经济放缓的最新证据。不过，经济放缓似乎并没有将经济推下悬崖。经济周期研究所（Economic Cycle Research Institute）的联合创始人Lakshman Achuthan说：“我们不会像就业市场崩溃那样出现硬着陆。在某些时候，这可能会变得很艰难……但现在还不是时候。”
尽管对经济和就业市场感到担忧，但华尔街策略师仍然乐观地认为，人工智能将推动美国股市的牛市延续到2026年。上周，甲骨文（Oracle）创纪录的涨势令投资者震惊，凸显了科技行业的强劲势头。瑞银全球财富管理全球股票主管Ulrike Hoffmann-Burchardi表示，“鉴于科技股获利动能强劲，且美联储即将降息，我们认为估值上升不会成为回避多元化投资的理由。”
“更广泛地说，我们认为美国股市有进一步上涨的空间，我们的2025年底标准普尔500指数目标价为6600点，2026年6月底目标价为6800点。”她补充说。
（文章来源：财联社）
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