A股市场回调与机构研判：银行估值修复，电子行业迎AI赋能

　　国内首份汇集注册分析师观点的复盘日报，聚焦A股市场动态与机构研判。

　　昨日A股三大指数集体回调，沪指跌1.25%，收报3765.88点；深证成指跌2.83%，收报12118.70点；创业板指跌4.25%，收报2776.25点。沪深两市成交额达25443亿，较前日放量1802亿。行业板块普跌，商业百货、美容护理、食品饮料等消费板块逆势上涨，半导体、通信设备、电子化学品等科技板块领跌，市场呈现结构性分化特征。

　　1、A股放量回调下档支撑看哪里？

　　广发证券：大幅回调概率不大

　　经过6.23以来的一轮流畅上涨后，上证指数首次明显回调并考验20日均线。历史数据显示，过去6轮牛市中99次跌破20日均线后，平均回调6.4天、幅度2.9%，仅11次出现超8%回调，平均回调11天、幅度10%。当前市场流动性充裕，A股回调空间或有限。

　　财信证券：短期震荡不改中期向好

　　市场经历快速轮动后或进入震荡整固阶段，但中期向好趋势未改。本轮上涨由流动性驱动，量能未大幅收缩前，市场仍存在反复轮动机会。预计资金将在科技成长与防御板块间平衡，短期沪综指3750-3900点为主要震荡区间，建议以板块轮动思路布局。

　　东方证券：短期高位震荡为主

　　近期大市值科技龙头股推动指数冲高后，市场风格再平衡导致短期高位震荡，波动扩大但调整结构化明显。预计回落幅度有限，沪综指3750-3900点为主要震荡区间，A股市场韧性仍存。

　　2、银行板块估值修复，光伏设备板块大涨

　　9月3日，光伏设备板块大涨，上能电气涨停，阳光电源涨超15%。市场普遍预期9月光伏反内卷方案实施将推动行业复苏。同时，银行板块估值修复，中金公司认为二季度业绩反映经营韧性，建议择机配置高股息、资产质量优异的银行股。

　　中金公司：银行业绩有望继续改善

　　近期银行板块股价调整主要受市场风格切换影响，但二季度业绩显示经营韧性。建议投资者关注股息较高、资产质量优异的银行，以及基本面有望改善的部分股份行，把握估值修复机会。

　　华泰证券：银行半年报业绩回升

　　25H1上市银行营收利润增速改善，息差降幅收窄+非息扰动减轻。负债端改善持续显效，银行息差有望趋稳；资本市场回暖带动中收修复。当前银行板块PB估值0.71倍，处于2010年以来26.74%的较低水平，配置价值凸显。

　　3、电子行业迎AI赋能，消费电子新品密集发布

　　两部门印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，推动AI需求持续高景气。中国银河指出，端侧模型精简与芯片算力升级将助推AI手机向中段价位渗透，AR眼镜有望成为下一代主流计算终端，带动零部件高速成长。

　　国金证券：电子行业继续向好

　　电子行业25H1营收18503亿元，同增19%；归母净利润852亿元，同增31%。下半年AI手机、AI PC新机发布将迎需求旺季，AI赋能消费电子带来换机需求，行业景气持续。

　　中信证券：坚定看好电子板块

　　自主可控、AI创新、周期景气三方向持续景气，9月消费电子端将迎AR眼镜、AI手机新品发布密集期。基本面与自上而下视角均支持电子板块未来行情，建议重点关注产品创新与股价表现。

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