上市公司加码证券投资，A股市场迎增量资金潮

　　上市公司在稳健理财的同时，也在积极布局股市投资机会，这一趋势正成为资本市场新焦点。日前，江苏国泰（002091.SZ）公告称，拟使用不超过120亿元进行委托理财，同时计划投入不超过18.3亿元进行证券投资，展现出企业资金参与股市的强烈意愿。

　　企业预警通统计显示，截至8月20日，已有57家上市公司斥资超230亿元进行证券投资。券商研报指出，在这轮股市行情中，企业资金已成为重要的参与者之一，其投资行为直接影响市场流动性与走势。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，当前市场因赚钱效应显现，投资者信心得到明显提振。各路资金持续流入，推动牛市趋势逐步确立，吸引更多投资者积极入场。与此同时，一些上市公司也主动参与行情，为市场带来更多增量资金，进一步强化并确认了本轮行情的上升走势。不过，中国银行研究院研究员杜阳提示，企业利用自有资金进行证券投资虽能提高资金使用效率，但需严格匹配风险承受能力，避免短期市场波动对企业整体经营和财务健康造成冲击。

　　从防御性理财转向主动权益配置

　　近年来，银行存款和理财产品收益率普遍走低，导致部分上市公司对相关产品投资的热情降温，转而加大其他金融产品的投资。江苏国泰公告显示，拟使用合计不超过人民币18.306亿元的闲置自有资金进行证券投资，其中紫金科技拟以自有资金15亿元设立子公司“张家港市鼎瑞投资有限公司”开展证券投资业务。

　　在江苏国泰之前，已有企业大手笔加码证券投资。如利欧股份（002131.SZ）发布公告称，公司及下属子公司拟使用最高额度不超过30亿元的自有资金进行证券投资，投资方式涵盖新股配售或申购、股票及存托凭证投资、债券投资等。七匹狼（002029.SZ）公告称，公司在充分保障公司日常经营性资金需求、不影响公司正常生产经营并有效控制风险的前提下，拟使用闲置自有资金用于证券投资，最高额度为有效期内任一时点证券交易金额（投资成本）最高不超过20亿元。

　　中信证券研报指出，此轮行情高净值人群以及企业客户的参与热情明显更高。上交所数据显示，2025年7月A股新开户196.36万户，同比增长71%，环比增长19%。对中信证券渠道调研显示，在实业投资机会相对稀缺的当下，部分高净值个人投资者将目光投向权益市场，寻求布局战略新兴行业。企业层面也有从实业投资转向利用资本市场投资的案例。杨德龙表示，从产业转型的角度来看，代表经济转型方向的领域如人形机器人、算力、智能驾驶等，仍然是可以重点关注的方向。

　　值得一提的是，2025年沪深交易所同步发布《上市公司证券投资专项指引》，明确对“战略协同型投资”的支持方向，为企业资金入市提供了操作规范与政策保障。苏商银行特约研究员武泽伟称，多家上市公司密集披露大额自有资金投资计划，反映出市场风险偏好显著提升与增量资金入市意愿增强。一方面，低利率环境导致固收产品收益率下降，迫使企业寻求更高收益资产；另一方面，A股7月以来放量上涨，多行业轮动推升赚钱效应，强化了企业对资本市场中期向好的预期。险资等中长期资金也在政策引导下加速入场，如监管要求大型险企每年新增保费的30%投向A股，仅此一项2025年或为银行股带来超1400亿元增量资金，进一步夯实市场流动性基础。

　　平衡资金效率与主业协同

　　中信证券指出，目前全市场结算资金占流通市值的比例尚在合理区间，赚钱效应仍在持续积累。根据对中信证券渠道调研的情况，估算目前全市场结算资金占流通市值的比例约为8.07%，2014～2015年市场上行阶段该指标基本稳定在8%～10%之间。此外，去年10月初大量散户涌入市场时该指标的读数约为9.37%，也明显高于当前水平。

　　宏利基金方面指出，从外部环境来看，美联储降息预期的强化，与国内积极政策形成共振，预计将为A股与港股市场注入强劲动力。其中，流动性敏感型市场如港股，此前受外资流出与估值压制较为明显，本轮有望迎来更显著的估值修复与外资回流行情。

　　对于上市公司而言，在把握A股投资机遇的同时，也要注意相关风险。武泽伟提示道，企业闲置资金投向权益市场的逻辑核心在于平衡资金效率与主业协同，需严守风控底线。其特点一是规模可控，强调以不影响主业经营的闲散资金运作，避免杠杆化操作导致风险传导；二是目标明确，或侧重短期现金收益替代低效理财，或布局产业链上下游以强化战略协同，而非盲目追逐市场热点；三是决策透明化，通过董事会审议、专业团队管理及分散投资等机制降低操作风险，并强化信息披露以保障投资者知情权。武泽伟表示，本质上这是“守正出奇”的平衡艺术——以主业为根基，以投资优化资金效能，但历史教训表明，若过度偏离主业或风控失当，可能反噬业绩稳定性。

（文章来源：中国经营报）

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