美联储杰克逊霍尔会议：降息路径与市场反应

　　本周，投资者目光聚焦美国怀俄明州杰克逊霍尔，美联储将在此举行全球年度政策研讨会，主题为“转型中的劳动力市场：人口、生产力和宏观经济政策”。近期就业数据波动，外界欲寻美联储降息线索，此乐观情绪推高小盘股与利率敏感资产，建筑行业受关注，伯克希尔有新动作。

　　市场反应热烈

　　华尔街交易中，利率下调受益公司成赢家。道富银行投资管理公司首席投资策略师阿罗内称，受益于降息行业因美联储宽松预期而反弹，房屋建筑商显现生机。抵押贷款利率近期缓和，30年期固定利率降至6.58%。iShares美国住宅建筑ETF上周涨5.6%，伯克希尔新购建筑商D.R. Horton股票并增持Lennar股份，被视为押注降息信号。

　　自特朗普关税战以来，房屋建筑商表现落后。虽美国与多国达成贸易协定，但通胀担忧仍存，房地产市场停滞。NAHB住房市场指数本月下降，建筑商降价销售或提供优惠。

　　全美住宅建筑商协会主席休斯称，住房市场首要挑战是价格承受力，购房者等待利率下降。建筑商也面临供应不利因素。

　　鲍威尔会怎么做

　　去年杰克逊霍尔会议，鲍威尔表示降息时机已到。今年会议前，CPI和PPI数据混合，投资者担心鲍威尔为降息预期泼冷水。在线券商IBKR市场策略师索斯尼克称，这是潜在重大事件。摩根士丹利报告称，市场翘首以盼的降息“绿灯”可能不会亮起，将是一场“鹰派”宣示。摩根士丹利财富管理股票顾问团队主管斯利盟表示，鲍威尔更关注通胀看跌信号。

　　联邦基金利率期货显示，市场重新回到常规降息定价，预期25个基点降息概率为80%。麦格理策略师威兹曼称，9月份温和降息“更贴近现实”。机构骏利亨德森全球资产配置主管阿兰卡尔表示，鲍威尔必须谨慎行事，强调金发姑娘信念。

（文章来源：第一财经）

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