A股市场涨势如虹，本轮牛市有何不同？
8月18日，A股市场涨势如虹。
截至收盘，上证综指涨0.85%，报3728.03点；科创50指数涨2.14%，报1124.82点；深证成指涨1.73%，报11835.57点；创业板指涨2.84%，报2606.2点。
沪深多个指数在周一盘中创出阶段新高，上证指数突破3731.69点高点，创近10年新高；深证成指、创业板指数均突破2024年10月8日高点，创出最近两年新高；北证50指数盘中突破1500点，创出历史新高。A股总市值首次突破100万亿元，两市全天成交27641亿元，为历史第三高。
市场不禁热议，新一轮牛市是否已然开启？8月18日收盘后，路博迈基金首席市场策略师朱冰倩表示，与2007年、2015年的牛市顶点相比，本轮突破呈现出“机构化、成长化、低估值”三大鲜明差异。资金结构上，外资、养老金、保险等长线资金成为主角；行业结构转为半导体、新能源、AI算力、医药消费等硬科技与高端制造多点开花；估值与盈利层面，沪深300市盈率仅约12.5倍，非金融企业ROE却升至8.2%。
作为A股市场重要力量之一，近期两融交投热情持续升温。2025年8月11日，融资余额时隔十年再次突破2万亿元大关。中金公司指出，与2015年相比，本轮两融规模上升有多处不同：A股市场体量较10年前更大，杠杆类资金占市值比例相对较低，本轮两融规模上行节奏更平稳。
博时基金首席权益策略分析师陈显顺也认为，本轮行情的核心特征在于海外资本回流、居民资金和机构资金共振。伴随着国内经济基本面的温和修复，市场或将逐步走向“慢牛”格局。
展望后续，不少观点认为，市场仍有上攻空间，但短期内或有一定风险。汇丰晋信基金宏观及策略分析师李学伟认为，国内权益资产具备充足空间与机会，继续看好AH两市的中长期战略级别机遇。天朗基金总经理陈建德预计，今年上证指数突破3750点并迈向4000点的可能性很大。融智投资基金经理夏风光指出，接下来9月份是非常关键的一个时期，流动性推升的行情也暂时看不到终点。但行情加速以后，亢奋的情绪过头必然会导致震荡幅度的加大。
朱冰倩则提示风险道，近期市场持续创新高，但快速上涨后波动、调整及震荡风险会提升。短期可能震荡，中长期仍看多。投资顾问赵伟认为，短线盘中还有冲高要求，但大盘技术性超买，短线存在获利回吐要求。
具体到配置上，上银基金建议长期关注三类机会。一是AI相关产业；二是国产竞争力提升；三是资源品。陈显顺看好三个方向的投资机会。第一，券商、保险和银行等大金融板块。第二，产业趋势明确的芯片、AI方向。第三，反内卷受益的周期品方向。
（文章来源：澎湃新闻）
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