2025年二季度险资投资新动向：股票仓位激增，举牌持续升温

　　近日，金融监管总局公布2025年二季度保险公司资金运用情况。截至二季度末，保险公司资金运用余额突破36万亿元，达36.23万亿元，同比增长17.39%。整体来看，债券占比超51%，创历史新高，同时股票仓位激增，而非标资产持续压缩。

　　其中，投向股票的资金余额为3.07万亿元，上半年净增加6406亿元，二季度单季净增加2513亿元，占比进一步提升至8.47%，再创近年新高。

　　与此同时，保险资金“长钱长投”加速落地，保险公司举牌也持续升温。据不完全统计，截至目前，险资在2025年内的举牌次数已经达到30次，大幅超过2024年全年的水平。

　　天职国际会计师事务所保险咨询主管合伙人周瑾表示，在一系列政策刺激下资本市场信心逐步恢复，险资“长期入市”要求及配套措施出台，增配二级市场权益投资动力大增。同时随着利率不断下行，加大权益投资成必然。

　　“增配权益资产，加大二级市场举牌，配置长期债券拉长久期，都是大部分险企在当前资产配置上呈现的特征，从当前的市场形势来看，这一趋势还会延续。”周瑾表示。

　　上半年股票投资净增量超6400亿。金融监管总局披露数据显示，截至二季度末，保险资金运用余额为36.23万亿元，较年初增长8.9%。人身险公司和财产险公司股票投资余额和占比均持续提升。南开大学金融发展研究院院长田利辉称，险资上半年增配股票的主要原因：一是利率下行倒逼险企转向高收益权益资产；二是政策支持中长期资金入市；三是寿险需缓解久期错配压力。此外，A股估值处于低位，形成配置窗口。

　　保险公司也在持续增加债券资产。截至二季度末，人身险公司和财产险公司投资于债券的资金运用余额为17.87万亿元，位居各投资品种之首。而银行存款和非标继续被减配。据招商证券研报，截至二季度末，人身险公司和财产险公司投资于银行存款的资金运用余额为3.02万亿，占比降至8.6%；其他投资（以非标类为主）余额为6.58万亿，占比降至18.8%。

　　田利辉分析称，未来保险资金配置将呈现“三增一稳”趋势：一是增配权益类资产；二是增配标准化另类资产；三是增配境外资产；四是稳定固收配置。长期需警惕股市波动对偿付能力的影响。

　　保险资金入市步伐持续加快。今年以来，监管加速推进保险资金长期入市。4月，金融监管总局印发通知，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%。5月，金融监管总局局长表示，将保险公司股票投资风险因子进一步调降10%。7月财政部发布通知，推动完善长周期考核机制。

　　与此同时，保险资金“长钱长投”加速落地。截至今年上半年，金融监管总局合计批复保险资金长期投资试点总额达2220亿元。在今年新获批的机构中，泰康资产旗下的私募基金泰康稳行已于6月完成首笔投资交易。

　　保险公司举牌也持续升温。据时代周报记者不完全统计，今年以来，险资已举牌30次，涉及23家上市公司，远超去年全年20次的水平。从举牌对象来看，险资较为青睐具有低波动、高股息特征的股票。其中，银行股备受关注，年内险资举牌银行股已达14次，涉及7家银行。此外，中国平安于近日先后举牌中国太保H股和中国人寿H股。

　　盘古智库高级研究员余丰慧表示，险资年内举牌次数达到30次，特别是出现了同业间的举牌行为，这反映了保险公司正在积极寻求通过资本运作提升自身价值和市场地位。

（文章来源：时代周报）

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