7月非银存款新增2.14万亿 券商解读资金流向

网络 2025-08-17 07:35:37
股市要闻 2025-08-17 07:35:37 阅读

  近日,央行公布的7月金融数据显示,7月存款数据中,非银存款新增2.14万亿元,为2015年有数据记录以来同期最高水平,同比多增达1.39万亿元。

  据券商中国记者了解,由于投资者的银证转账等行为会引发非银存款的增长,历史上的几次股市上涨时期非银存款也大幅增加,因此,这一数据引发了市场广泛关注。多家券商纷纷对此进行解读。

  有券商分析推测,非银新增存款有可能更多流向了股票市场,此外股票交易量大增,也使得证券公司保证金存款增长。也有券商提醒称,如果短期有大量存款迁徙资本市场,通常是市场情绪的结果,而非原因,要理性对待。还有券商表示,当前投资者并没有大量直接跑步入市,而是间接通过固收+基金等渠道进入权益市场。

  或缘于资本市场走强

  中金公司表示,金融投资活跃或是非银存款大幅多增的重要支撑因素。浙商证券认为,资本市场回暖与利率下行共同驱动居民存款搬家,进而带动非银存款高增。华创证券表示,非银存款高增的背景下,意味着当下金融机构的流动性仍相对充裕。此外,7月以来市场情绪虽然较旺,但结合前期跟踪的居民存款/沪深股票市值这一指标来看,当下居民存款与沪深股票市值仍然维持在历史高位,这意味着在经济循环持续改善、政策平稳、利润有望改善的前提下,本轮市场上涨可能仍有较大的空间。

  光大证券表示,季初理财等资管产品资金季节性扩容,7月股市、商品“反内卷”行情下走牛形成资金虹吸,叠加下旬非银拆借冲量带动存款派生,月内非银存款出现明显多增。申万宏源表示,7月M2增速出现明显改善,主因或为资本市场走强推动资金加速回表,进而使非银存款新增规模创有数据以来同期新高。华西证券认为,非银存款高增,居民存款可能部分搬家至基金、资管等非银行类金融机构。兴业证券称,非银存款增速上行或与市场流动性改善以及机构配置金融资产有关。

  建议理性看待

  如何看待非银存款大幅多增?招商证券认为,对这一现象要理性看待。招商证券表示,7月非银存款增加2.14万亿元,同比多增1.39万亿元。与之对应的是7月居民存款净减少1.1万亿元,同比多减0.8万亿元,这一增一减之间可能表明居民存款在进入资本市场,近期市场对此关注较多。

  招商证券称,所有价格都是货币(流动性)现象,资本市场也不例外,所以每一轮牛市过程中,都会有银行存款迁徙资本市场的逻辑出现。招商证券认为,更进一步来看,当前银行理财约30万亿元,这部分居民财富离资本市场更近,而经过多年的鼓励和发展,目前银行含权益理财占比还是比较低。虽然近年存款利率下行的确更加凸显了价值型股票的比较收益,但社会财富流向资本市场是长期过程,难以也不应一蹴而就。如果短期有大量存款迁徙资本市场,通常是市场情绪的结果,而非原因。

  “如果市场过度将中长期逻辑通过故事化叙事进行短期兑现,只会带来不必要的市场波动,降低资本市场的财富持有体验,反而会导致居民财富进入资本市场的长期逻辑兑现难度上升,建议理性对待。”招商证券称。

  投资者或未大量通过炒股直接入市

  8月14日,西部证券发布报告称,沪指创2021年以来新高,部分投资者认为居民资金正在加速入市。但他们观察到,高净值投资者确实在跑步入场,不过居民资金既未明显通过公募间接入市,也未大量通过炒股直接入市,而是流入银行理财。西部证券判断,资金旺+资产荒加剧,居民资金将加速流入理财产品,间接通过固收+基金等渠道进入权益市场,成为后续行情的主要增量资金。

(文章来源:券商中国)

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