险企举牌新动向：从银行到险企，投资策略积极转变

　　时隔6年，险企再度举牌险企，点燃资本市场对保险股的热情。

　　近日，中国平安增持中国太保H股至其H股总股本比例的5.04%，触发举牌。受此影响，8月14日，保险板块（申万二级行业分类）收涨2.13%，领涨申万二级行业。

　　上一次险企举牌险企要追溯至2019年，彼时，中国人寿两次增持中国太保H股，触及举牌线。

　　作为长期资金的重要代表，险资举牌特别受市场关注。不过，今年最令市场津津乐道的是险资举牌银行股。年初至今，已经有5家险企举牌7家银行，创下近年险资举牌同一行业不同公司数量最多的纪录。具体而言，邮储银行H股、招商银行H股、中信银行H股、浙商银行H股、杭州银行A股等银行股均被险资举牌。

　　从举牌银行到举牌险企，险资究竟在下一盘怎样的“大棋”？细究来看，无论是举牌银行还是举牌险企，都是险资对红利资产稳健收益的追求。在新会计准则下，通过将举牌标的纳入FVOCI资产计量，有利于减少上市公司股价波动对险企利润的影响；同时，红利资产可以带来的稳定分红收益，有利于增厚险企投资收益。

　　银行股和保险股都是大金融板块里的高股息标的。从股息率角度来看，部分银行和险企的H股股价相对A股折价，H股股息率更具吸引力。截至8月14日收盘，中国太保H股、邮储银行H股等标的的动态股息率均在3%以上，高于其A股股息率。

　　险企举牌险企这一“同业举牌”行为实属罕见，背后还传递出三重信号：首先，险企对于保险行业的认识更加清晰和深入，举牌同业是险企认可行业基本面好转的表现，保险板块估值有望修复。其次，“同业举牌”反映出险资投资优质资产的需求强烈。最后，从重点投资银行等价值股，到转向投资保险股等兼具价值和成长的资产，意味着险资投资逻辑和配置策略更加积极。

（文章来源：上海证券报）

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