7月CPI数据解读：消费市场积极信号与货币政策展望

　　8月9日，国家统计局发布数据显示，7月份，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大。随着扩内需政策效应持续显现，消费领域价格继续呈现积极变化，国内市场竞争秩序的持续优化将带动部分行业价格改善。

　　7月消费市场释放向好的积极信号首先表现在CPI环比涨幅高于季节性。数据显示，7月份CPI环比上涨0.4%。据国家统计局测算，这一涨幅高于季节性水平0.1个百分点。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，环比上涨主要受服务和工业消费品价格上涨带动。具体来看，服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅的六成多。其中，受暑期出游旺季影响，飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比涨幅均高于季节性水平。

　　工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。其中，受国际油价变动等影响，能源价格环比上涨1.6%，影响CPI环比上涨约0.12个百分点；提振消费政策带动需求持续回暖，叠加“618”促销活动结束，扣除能源的工业消费品价格上涨0.2%。

　　7月份CPI同比持平。董莉娟分析，这主要受食品价格较低影响。受上年同期价格基数较高影响，食品价格同比下降1.6%，降幅比上月扩大1.3个百分点。其中，鲜菜和鲜果价格的下降是带动CPI同比由涨转平的主因。

　　不过，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，连续3个月扩大，为2024年3月以来最高。这也一定程度反映消费市场释放了向好的积极信号。

　　从分项数据看，7月份，金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨37.1%和27.3%，合计影响CPI同比上涨约0.22个百分点；服务价格同比上涨0.5%，涨幅持续保持稳定；燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下降2.6%和1.9%，降幅分别为近34个月和28个月最小。

　　分析认为，一系列增量政策与存量政策协同显效，推动供需结构持续改善，会对相关行业价格起到支撑作用。

　　货币政策方面，中国人民银行近期召开的2025年下半年工作会议明确，经济仍面临国内需求不足、物价持续低位运行、风险隐患较多等困难和挑战。要实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价处于合理水平。

（文章来源：证券时报）

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